作者：逸柳的知行之路

来源：逸柳投研笔记

持有和买入这两个概念是既有相通性，又有区别性。从相通性来讲，持有既是过去买入的结果，这是一个事实，即持有等于买入（bought）；而从现在的角度来讲，持有又不等于买入（to buy），这里的买入需要理解为加仓，持有了并不意味着要加仓，加仓决策的影响因素很多。

如果加一个修饰语，就是持有等于已买入，但是持有不等于要买入。可见汉语的博大精深，同一个词不同场景可以有多种理解，还都能够说得通。

并且“持有”也有两个意思，一是当作名词，表示一种现状；二是当作动词，表示继续持有这样一个动作。

由于我们更看重未来，所以这个时候就更需注意的是“持有不等于买入”，机构通常采用这这种说法，比如我们看券商的评级，基本上会分为五档：卖出、减持、持有、增持、买入，他们不仅进行了区分，还将买入进一步划分为了两个层次，一种是柔和点的买入，叫做增持，用现有闲置资金加仓；一种是相对更强烈点的买入，这种买入可以切换股票。

那么这持有和买入这两个概念的区别体现在什么地方呢？

一，从决策时间的角度。持有（名词）是过去买入的结果；而买入则是将要或者正在进行的动作，一个是过去式，一个是现在式。

过去的特点是它造成了现在，但是却没法改变。穿越历史存在逻辑问题，比如改变过去可能造成现在的当事人不存在，那么又怎么去穿越呢？

二、从初始状态的角度。持有（动词）是在已经拿着某只股票时候的决策；而买入是在持有其他资产（包括现金）时候的决策。

三、从决策逻辑的角度。持有的状态下，如果要改变这种状态，就是要卖出，所以实际上更多关注的是卖出理由；买入的关注点则不同，需要的是买入理由。

买入理由和卖出理由显然是不相同的。从股票表现结果的角度，持有要求未来不具备大幅下跌的趋势，而买入则要求未来具备增值的空间。

持有与否，理性来讲不应该影响决策，过去支付的成本，已经成为了沉没成本，不管做什么都无法改变，而现在的决策是可控的，至少在明面上如此。

这里为什么说是明面上呢？因为实际上很多时候，我们的想法并不完全受自己控制，很容易受到其他人的暗示，极端点就是娱乐圈那些疯狂的粉丝，已经失去了思考能力。另外，我们的想法也都摆脱不了过去的痕迹，所以需要不断的思考，通过新思想去替换旧的思想，不然的话，那些陈旧观点很容易抬头，支配我们的行为。这或许就是芒格不断阅读的一个益处。

区分持有和买入，意识到这两者的区别，能够帮助我们决策的时候隔绝过去因素的影响，不背负过去的包袱，而是专注于现有的因素，基于现有的环境进行判断，做出最符合利益的决策。

实操的时候，普通人的持仓现状不可避免会影响到现在。

比如，我们的思想和行为，往往有惯性。东西用久了会有感情，想法习惯了会有感情，持有一只股票时间长了也会有感情。这就导致了一个常见的误区，即持有时候，不是去评估是否有客观的卖出理由，持有本身成为了不卖出的理由。

将持有和要买入混为一谈，还有另外一个误区，比如我们看到某个基金或者某个大V持有了某只股票，然后就觉得可以买入，这就是一种错误的结论，因为他们持有并不代表可以买入，持有代表着那个时点暂时没有卖出理由、卖出时机。