【广西百色开发投资】，这个项目全称“广西百色开发投资集团有限公司1、 2号债权”，这个是有信托同款的。我们融资方是广西百色开发投资集团有限公司，它是AA的主体评级，是一个地级市的项目，总资产是348亿。 2018年光大信托，2017年长安信托，2016年陆家嘴信托，2014年、2013年五矿信托都有给融资方发过，所以这个地方它是非常标准的信托同款。这个产品受托管理人是深圳万创达信投资有限公司，跟我们的潍坊峡山是同一个管理人。它的担保主体是第二大融资平台，百色市工业投资有限公司，总资产是125.13亿。

这个项目的付息方式是季度付息，3月、6月、9月、12月的20号，预期收益率它是分了两个档，因为有两个期限，一个是12月份的，一个是24月份。整个项目是30万起认购，收益9~10.2%，资金用途是用于补充发行人的流动资金。

整个项目的亮点，首先发行方跟担保方都是百色市人民政府控股，属于纯地级市的一个平台融资，行政级别相对来说比较高，安全边际也比较高。第2个亮点是它的融资主体是有商业评级的，也发过4支存续的公开债券，上交所可查。我们看定融的项目很多的时候，我们会去考虑融资主体是否有评级，如果融资主体有评级的话，整个项目风控相对来说已经达到一个高度了，因为未来的资金还款还是以融资方的还款为主要前提。第3个亮点是由融资方提供了百色市体育局6000万的应收账款进行质押，百色体育局对应收账款进行了盖章确权。亮点4是发行方百色开投，获得了融资授信总额是139亿，已经使用了62.25亿，用了不到一半。政府发平台的这种融资项目，很多时候，跟他的授信额度以及它的再融资能力有很大的关系，那它的授信额度有将近70个亿的腾挪空间，所以整个公司的再融资能力比较强，偿债能力也比较强。

百色市属于广西的西部，有很多的自然矿场、金属资源，依托矿产资源，形成了一系列铝产品的加工，作为他们的产业支柱，被评为全国生态型铝产业示范基地，中国优秀旅游城市。2019年百色市完成GDP1257亿，增长速度排全区第2位。2019年百色地级市的一般公共预算收入在84.72亿，所以他的一般公共预算收入是完全可以在信托公司过会的，光大信托一般是在25亿以上才会有信托发行的资格。

2019年百色开投的营业收入有70多亿，是百色最重要的基础设施建设和保障房建设的投融资主体。2017年、2018年、2019年这三年，百色开投有4支公开债在发行。如果一个主体它能够发行城投债公开债，它评级相对来说会比较高，因为它至少在公开市场上是可以发行的。这些公开市场上如果说出现极端情况出现负面的一个情况，对他们的影响是非常大的，所以政府会非常爱惜他们在公开市场的羽翼，因为上交所的公开债是信托融资或者定投融资的N倍，信托或定融是其中的一部分，成本相对来说比较高，但一般城投的收益率，票面利率大概是在6~7左右。所以收益率跟我们信托和定融是没得比的，但是他既然有四支公开债，比如说百色的开投债还在存续期间，证明整个公司的信用评级、债券评级相对来说比较高。我们项目的担保方，百色市工业投资有限公司，控股股东是百色市人民政府国有资产监督管理委员会，是百色市的人民政独资控股的。成立于2007年，总资产125亿，净资产47亿。

以上是项目的大致介绍，这个项目最大的亮点在于融资主体是AA评级，发过四支存续的公开债券，期限上，有12个月的短期和24个月的长期。