内容简介

这是一本证券投资实务领域的*和世纪级的经典著作，自从1949 年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。

《聪明的投资者》（原本第四版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

《聪明的投资者》（原本第四版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

目　　录

巴菲特会如何解读《聪明的投资者》viii

译者序 xv

第4 版序——沃伦·巴菲特　xvii

本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格　xx

本书的目的 1

第1 章　投资与投机：聪明投资者的预期收益 9

第2 章　投资者与通货膨胀 22

第3 章　一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31

第4 章　防御型投资者的投资组合策略 44

第5 章　防御型投资者与普通股 56

第6 章　积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 65

第7 章　积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 75

第8 章　投资者与市场波动 94

第9 章　基金投资 113

第10 章　投资者与投资顾问 126

第11 章　普通投资者证券分析的一般方法 138

第12 章　对每股收益的思考 155

第13 章　对四家上市公司的比较 164

第14 章　防御型投资者的股票选择 172

第15 章　积极型投资者的股票选择 187

第16 章　可转换证券及认股权证 205

第17 章　四个非常有启发的案例 218

第18 章　对八组公司的比较 231

第19 章　股东与管理层：股息政策 256

第20 章　作为投资中心思想的“安全边际” 263

后　记 273

附　录

1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者——沃伦·巴菲特　275

2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 295

3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 296

4. 普通股领域新的投机 297

5. Aetna Maintenance 公司的历史 308

6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310

7. 技术类公司的投资 311

致　谢 312