如今回顾过去，会让人唏嘘感慨：曾经用钱堆积起来的品牌瞬间崩塌、泡沫快速破灭，曾经的标王有将近一半衰落或烟消云散，甚至还有的一把手牵涉到官司、以致锒铛入狱。

如果我们把历年标王金额绘成一张走势图，就能清晰的看到期间的涨跌起落：

▲历届标王金额的起伏走势，反应了泡沫的吹起和破灭

1997年的秦池酒是第一个高点、2007年的宝洁公司是第二个高点，2013年的剑南春是第三个高点。因追捧而泡沫吹起，因人散而泡沫破灭，周而复始，曾经的赢家很可能就是下一个输家。

对任何事务的过度追捧都会产成泡沫

如果从更理智的角度分析“赢家变输家”，是因为信息不对称。

买家不完全知道卖家的商品/服务到底如何，在左拥右触的你争我抢中丧失理智，从而付出了更高的成本……

你可以说这是在缴纳智商税、也可以说是击鼓传花的博傻行为，但他们确确实实的在遭遇赢者的诅咒：拍到地王的地产商未必会因此大赚一笔、高价抢到的明星/大V/名家的演唱会/讲座未必物超所值、当年追到校花/班花的兄弟也不一定从此幸福一生……

赢家变输家的本质是估值体系上的Bug，有人借此Bug卖了个好价，由此赚得盆满钵满，有人因为Bug支付了高价，而变成了冤大头。

我们经常看到各种富豪榜，其身价都是成百上千亿的，他们身价的计算也很简单，无非是富豪所持有的公司股份与计算日股价（或计算日前一段时间内的股价平均值）相乘所得。可他们真的有这么多的真金白银吗？当然没有！当他们想抛售掉全部股份换取现金时是不可能实现的，因为没有那么多交易对手盘啊。

虽然是一个实际上经不起推敲的估值，却可以获得巨大收益——富豪的威望名声、以及由此股价获得的金融机构（银行/信托/基金等）大额低息的贷款，估值的Bug被巧妙的利用起来，也就有了老庄股、及企业努力维持高股价的行为。当股价泡沫泛起时，少量的卖、分批的卖、拉长时间跨度的卖也是估值Bug被实际应用的典型手法。

北上深的房价凭什么能卖10万元/平？里面有没有估值的Bug？二手房为主的城市房价估值取决于边际供给和边际需求：4个人愿卖5个人要买就能维持10万的高价；若5个人愿卖4个人要买价格就会下跌，是坚挺还是崩塌取决于边际差额的那一套。当大部分人同时抛售房产时，再坚不可摧的价格也会顷刻间崩溃。

除了股票、房子这种容易理解的投资品，人们追捧的任何东西都存在估值的Bug：名噪一时画家/书法家的字画作品大多会高估，过后很容易有价无市；校花班花因追求者众多，要想成功就得花费更多的金钱、精力和心思；被推崇为神的欧成效，四十分钟的演讲就能把每张票价定高到1480元仍被秒杀，且演讲内容并无保密排他性，演讲完毕随即扩散开来。再联想到欧神知识星球、分答社区被付费会员的追捧，这里面有没有高估值的Bug呢？

相比高估值的Bug，很多人都忘了低估值的Bug——价格相比其价值来说被折价低估。

在欧美，烫头理发、美容美体、保健按摩、保姆家教、家装装修这些凡是牵涉到人力劳动的服务价格都非常贵，而在中国再一般的中产都能轻松享用。

是的，中国的劳动力价格是低估的——一代人时间的财富迅猛膨胀，虽然物质已极大丰盈，但很多人还没忘记过去吃苦挨饿的日子，所以勤劳赚钱但省吃俭用，结果就是劳动供给不断但钱没有流入市场物价难涨。

在大城市身家上千万、手握数套房的人，目前较好的套利方式是卖掉一套房去消费、享受生活——兑现高估值、消费低估值。

大多数人会局限于自己的立场片面的看问题， 而真实的世界犹如硬币的正反面：有买有卖产生了交易、有泡沫有崩盘才有了涨跌循环、没有高位站岗的接盘侠又哪来的顶部胜利大逃亡呢？炒房客看房200套练就一身技能淘笋盘，可卖房人并不傻，还希望把老破小改造改造“凤变冰”后高溢价呢！

估值的折价有利于买家，估值的溢价有利于卖家。卖家前期亏本折价是为了销路、为了声誉、为了出名，一旦市场铺开声望提升，产生溢价泡沫那就是高额利润回报啊！专家/大V在出名前为某个品牌/公司/活动走个穴、站个台价格极低，就这还不一定有人请，可一出名后不仅难请、价格还上不封顶；明星大腕们在成名前也就是跑龙套、吃盒饭、籍籍无名的路人甲，可成名后就是天价片酬、万人景仰。

是的，对买家来说就是要选折价低估值，所以尝新常变的策略就很重要，尝试新商品、新服务、新公司、新品牌等往往会有意想不到的惊喜，尝试的关键是价格，低价格才有折价低估值的可能。对卖家来说，当然要高溢价有泡沫了，只有这样才会有暴利啊，所以包装、营销、推广就显得很有必要。

是逃顶还是接盘、是抄底还是割肉、是幸运儿还是霉晦弃儿，其根源区别在哪里呢？

一是、信息的不对称；

二是、认知的高纬度。

作为卖家，会千方百计的隐藏不利信息，并通过包装、甚至演戏来掩饰，而买家呢，会旁敲侧击、从不同的渠道打探信息；交易的双方是心甘情愿各取所需，当然也就无所谓吃亏上当占了便宜，因为二者价值判断的标准不同，这就牵扯到认知的纬度，孰高孰低、谁的更准确、更具有前瞻性。

买卖是一场博弈，就看谁更有水平、谁更技高一筹了。