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稳了！昨日晚间，万众期待的G20峰会重磅声明：启动5万亿美元经济计划，不惜一切代价应对疫情冲击！

随后，英、法、德等欧洲重要市场从跌3%以上到全面收红，美三大股指小幅高开后也一路拉升，最终上涨均超5%。

今日A股三大股指集体高开，截止发稿，沪指大涨1%成功收复2800点。那么G20峰会究竟都传达了哪些重要信息？对后市影响如何，本文我们一起来回顾下。

01

一场特殊的G20峰会

G20峰会是一个国际经济合作论坛，于1999年12月16日在德国柏林成立，属于布雷顿森林体系框架内非正式对话的一种机制，由原八国集团以及其余十二个重要经济体组成。

旨在推动以工业化的发达国家和新兴市场国家之间就实质性问题进行开放及有建设性的讨论和研究，以寻求合作并促进国际金融稳定和经济的持续增长。

历届G20会议回顾

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然而今年这场G20峰会尤为特殊。据新华社消息，二十国集团（G20）轮值主席国沙特阿拉伯3月24日晚发表声明说，将于26日以视频会议方式召开G20领导人特别峰会。

各个国家分屏

印度尼西亚

韩国

沙特

本次峰会，没有合影环节、没有欢迎晚宴、也不再有双边会晤，但在关键时刻，世界上最强大的这些国家，开了一次跨越全球的视频峰会。

中国国际问题研究院欧洲研究所所长崔洪建认为，随着疫情在全球蔓延，各国、各地区已无法独立解决这一危机，亟须全球层面的协调合作。“召开这样的峰会是疫情本身发展的必然需求。从公共治理层面来说，G20这一平台能够体现出这样的全球协调能力。”

02

本次G20峰会传递了哪些信息？

沙特国家电视台消息显示，二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会当地时间26日下午正式闭幕。

峰会公报显示，二十国集团将致力于与世界卫生组织、国际货币基金组织、世界银行、联合国和其他国际组织一道，为战胜疫情做出一切努力，重点保护民众生命和健康、保障就业与收入、恢复信心、保持金融稳定并促进经济恢复，最大限度地降低疫情对贸易和全球供应链的影响程度，并向所有需要援助的国家提供帮助，同时协调公共卫生和财政政策。

二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。

公报强调，二十国集团成员国财政部长和中央银行行长将定期进行协调，并将在4月的部长级会议上进一步确定一系列的应对疫情紧急行动计划。

二十国集团承诺共同努力，增加对疫苗和药品研发资金的投入力度，加强对数字技术和医疗科学领域的国际合作。

二十国集团将努力确保重要医疗用品、农产品及其他商品和服务的跨境流动，并努力解决全球供应链中断的问题，并继续在国际运输和贸易领域加强合作，最终营造自由、公平、非歧视、透明、可预测和稳定的贸易和投资环境，并保持市场的开放。

二十国集团对所有国家，特别是发展中国家和最不发达国家面对疫情是的风险表示关切，承诺将向这些国家提供技术、物资和人道主义资金方面的援助。

公报最后强调，战胜疫情比以往任何时候都需要采取全球团结和国际合作，二十国集团领导人同意视情再次召开会议，并相信紧密的合作有助于克服困难，并为保护人类生命、恢复全球经济稳定和实现强劲、可持续、平衡和包容性增长奠定坚实的基础。

据联合声明，G20要达到保护生命；保障人民就业和收入；恢复信心，保持金融稳定，恢复增长和恢复强劲；尽量减少对贸易和全球供应链的干扰；向所有需要援助的国家提供帮助；协调公共卫生和财政措施等六大目标。

03

全球股市飙涨

达利欧表示中国股票更有吸引力

在G20联合声明发布之后，全球市场齐大涨，美股再度狂飙。

截止美股收盘，道指上涨1351.62点，涨幅6.38%，报22552.17点；标普500指数上涨154.51点，涨幅6.24%，报2630.07点；纳斯达克综合指数上涨413.24点，涨幅5.6%，报7797.54点。其中，道指三日累涨近4000点，涨幅高达21.3%，创1931年来最大三日百分比涨幅。

27日收盘，欧洲市场也由跌转涨，英国富时100指数涨2.24%，法国CAC40指数涨2.51%，德国DAX指数涨1.28%。

而今日A股再度高开，沪指高开1.02%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.48%，服装、白酒、零售等板块领涨。

桥水基金创始人瑞·达利欧在最近的专访中表示：到了现在这个年纪，我的人生目标是传递那些永恒且普适的原则——他们曾让我受益，而不是告诉人们每个时间点具体去做什么。我会告诉你我如何看待世界，再来回答你的问题。

根据他的三大影响机制类型：

1、股票是便宜还是贵？我的判断是通过计算买股票所获得的预期现金流，与买债券的预期现金流来做比较；

2、政府的财政政策和货币政策的多寡；

3、市场主要参与者的买入和卖出行为，这要基于他们的仓位以及影响他们抉择的因素。

他认为目前中国的股票和债券更具吸引力，而在许多负债累累的国家情况就非常糟。

04

现在是可以乐观一点的时候

睿远基金总经理陈光明在内部交流中表示：面对近期的市场，很多人都容易有一个疑问：看着市场跌成这样，为什么不卖呢？与此对应的另一个问题是，如果卖了，什么时候买回来呢？

如果我们有准确预测市场“顶”和“底”的能力，当市场跌到“底”的时候一定会买入，当市场涨到“顶”的时候一定会卖出。但猜对且执行到位的概率很低，而且很多时候转折点之前市场会在原有的趋势上持续的时间很长，如美国市场在本次下跌之前经历了长达十年以上的上涨，这对寻找转折点是非常大的挑战。

股市底部往往是最恐慌的时候，就疫情而言，恐慌情绪往往不是疫情新增确诊人数达到最高峰的时候，而是增长速率最快时对人们的心理冲击非常最大，一旦增长速度平缓下来，担忧情绪将会随之减弱。

一般而言，股票市场会提前反应，比如2月3日A股市场出现大幅下挫，之后就止跌回升了，当时正处于抗击疫情的攻坚过程。海外市场因为疫情和流动性担忧，目前已有多国出现超过30%的下跌，随着各国逆周期政策的出台，配合控制疫情措施的有力推进，担忧情绪有望得到逐步缓解。

回到我们开始谈到的，股票是怎么定价的，短期市场是不是可以准确预测。如果真的知道短期内市场会跌成这样，为什么不卖呢？但其实理想的情况是越跌越买、越涨越卖。

为什么做股票的人要是长期的乐观主义者？霍华德说，目前来看，美国市场好像还是不错的。巴菲特说，现在这个情况，如果利率不出现大的变化，股票的价值远远超过债券。如果从长期来看，即使完全没有增长，GDP零增长，上市公司也没有超越GDP增长的能力，收入零增长，利润零增长，那么现阶段15、16倍的估值，意味着投资潜在回报率约为6-7%，而6-7%回报是可以“秒杀”其他主要的资产类别，更何况这样的预测，本身是非常悲观的。按此计算，目前8.4倍的上证50，10.7倍的沪深300，平均10%的静态回报率，可以轻松超越几乎全球所有主要资产类别。

做投资的人为什么要是长期乐观主义者？更重要的原因是科技进步与市场经济相互促进。

科技进步是带来实际GDP增长的核心要素，科技进步可以理解为是生产力，市场经济则相当于是制度保障，可以理解为是生产关系。当科技进步和市场经济两者相结合时，即从18世纪工业革命至今，世界生产总值增长了近200倍，繁荣扩散的速度超越过往任何一个时期。

基于这两点，社会一直在进步，一直在创造价值、累积财富，复利增长。其中，1820-1900年的80年间世界收入增加了3倍，之后的50多年增长了3倍，再之后的25年增长了3倍，再之后的33年又增长了3倍，形成令人震惊的曲线。

全球化进程中，效率提升带来财富绝对额的持续上涨，虽然不完全公平，但全球绝大部分人都是受益者。

从目前来看，这一机制并未出现大的变化，在全球竞争的背景下效率优先把蛋糕做大，是永恒的主题，在持续创造价值、复利增长过程中，所有中间的回调，都是进步过程中的一个回眸。