来源：正和岛

01

宏观思路发生了重大变化

从原来的“六稳”到“六保”，这实际上意味着宏观管理思路发生了一个重要的变化。

“六保”即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。

这个基调已经非常明显了，现在是底线思维。保就业、保民生、保粮食和石油，这都是底线思维。

这些年，大家对过去三轮宽松政策的后遗症认识也比较清楚。学界基本上没有人建议搞大基建、大投资。

这次疫情加速了这种宏观思路的变化。疫情对经济的冲击和以往还是不一样的，它既冲击到供给端，也冲击到需求端。过去我们主要在金融层面防止流动性危机，防止金融危机，再救助流动性。这次是冲击到了经济层面。

所以整个操作方式应该有一个非常大的转变。非常时期肯定要采取非常的办法。

如果流动性资金还是给大机构、大企业，这解决不了根本就业问题。解决就业问题，就需要中小企业能活起来。这需要有一个“牛鼻子”，短期之内抓住主要矛盾。

牛鼻子是什么？就是刺激消费。

各地出台的复工、复产措施有一定用处，但是说实话，不是特别大，因为这基本上还是撒胡椒面。如果按照传统的套路，很难有实际的效果。

现在必须把生产端拉起来，也就必须把需求端拉起来，这不是搞基建、修几条路就能拉动的。

只有启动消费，生产才能转起来，企业才能转起来，整个经济就循环起来了。

02

经济学界达成共识：

刺激消费、启动内需

这次经济学界真的有非常大的共识。北大的光华管理学院刘俏院长、北大国发院的姚洋院长说过类似的观点，我前几天和复旦经济学院的张军院长也说：

下一步中国经济率先复苏，必须得走这样一个路径。这个事完全可以做，而且马上可以做。

总体上，这次政策发力的着力点应该放在刺激消费、迅速启动内需上。

我的建议是：给困难群体直接发钱，给中等收入群体发消费券。

困难群体一定是要发现金的，他愿意存起来就存起来；中产阶层要发消费券的，存着也没用，得让他把钱花出去。

美国是直接给个人以及企业发钱的，打到户头上，真金白银发下去，有一大部分一定是转化为消费了。

咱们国家很难做到像美国直接打到户头上，北上广深还可以做到，但远在云贵山区的不少人可能连账户都没有。比如说消费券的发放，中国发放有它的难处。当然这个基础在于清楚贫困人口、中等收入群体的规模。

现在我们正好在扶贫攻坚阶段，对每个街道、每个弄堂、每个村哪些人是贫困户，都很清楚。应该说扶贫工作也给这次刺激消费提供了很好的一个微观基础。

清楚发放额度之后，公开透明。当然这难免会有一些问题，比如有的干部中饱私囊，这就需要加强监督。

另外，中国的情况和美国不一样。我们地方政府没法发债，只能通过平台公司、企业。

其实这一轮我倒是建议让地方平台发债。就是说通过地方的债给辖区内的企业直接发钱，当然这会变相地增加地方的杠杆，但只有地方企业火起来，交税收后，政府才能运转起来，那些平台也才能赚到钱。这个口子其实是可以开的。

03

保就业得保中小企业

还有一种方式：直接降息，以及鼓励商业银行增加对中小企业的授信额度和时间期限。否则很多企业是熬不过这几个月的，破产的企业会更多。

现在各级政府肯定得担当，不能所有的责任都让企业去承担。用官方语言讲，要践行“以人为本”的发展理念，坚持实事求是以及党的群众路线，与民休息、与民让利、轻徭薄赋。

道理很简单，不要再“大放水”。

为什么中小企业贷款这么难、这么贵？现在出台政策的着力点，无非两条路径，一种是大水漫灌，一种是滴灌。但是会发现，其实我们现在的政策操作方式，基本上还是大水漫灌。

很多情况是中央银行放水给金融机构，但金融机构并没有把钱投放到实体经济，即便给了实体企业，最后是大机构、大企业拿走了金融资源，千千万万个中小企业拿不到。

我们的货币政策传导机制一直存在中梗阻的问题，国有银行占金融主导地位。美国银行是私人企业，竞争很激烈，都争着给中小企业钱，有一个很好的风险控制机制。相比之下，我们国家还是愿意给更多的国有企业、地方政府放钱，不愿意给中小企业放钱。

实际上，解决就业问题主要靠中小企业，有个“6789”的说法。（编者注：民营企业对我国GDP贡献率高达60%以上，吸纳了70%以上的农村转移劳动力，提供了80%的城镇就业岗位，提供了90%的新增就业）政策要做有利于中小企业发展的调整。如果现在不保这些中小企业，经济微观细胞死掉了，经济活力能起来吗？

千千万万的中小企业细胞能够活下来、壮大，这才能解决就业问题，才能维护社会稳定。

现在不是做不做的问题，是必须得做。保住中小企业，才能保住GDP。保不住中小企业，没有就业，没有真实的收入，增加的GDP有什么意义呢？

一言以蔽之，保就业首先得保中小企业；要保中小企业，首先得启动消费。

04

不要贪多，

紧紧抓住两个“牛鼻子”

昨天公布一季度GDP-6.8%，不论是-6.8%、-5%，还是-10%也好，都不会太超预期。

有的经济学家预测-10%，甚至有人认为负百分之二三十。当然我相信统计局这个数据是比较真实，毕竟这其中存在一定的幸存者偏差问题。也就是统计的都是“举手”的企业，死掉的企业没举手，也没法纳入统计之列，但这不是造假，而是统计的一个特点。以至于很多人感受一些行业的情况比-6.8%要严重得多。

大家看到这个数据之后，等于是预期落地，也就卸下了所有的心理包袱，轻装上阵。

实事求是地公布，实事求是地分析，信息公开透明，大家自然有信心。疫情毕竟也算是个天灾。未来公布的政策方向正确、思路得当、举措得当，那就没有问题。

中国还有很大的增长潜力和空间，经济韧性还很大。我们人均GDP水平才1万美元，和日本3万多美元、美国4万美元的差距还很大。我们还存在城乡差距、地区差距，这些差距是短板，但也是潜力。

补短板，实际上是释放潜力。而且我们有大量的生产要素管制，市场化改革的空间还是比较大的，比如利率、审批制、新闻媒体等等。这次文件也提到很多此类举措。

短期抓住刺激消费的牛鼻子，中长期抓住要素市场化改革的牛鼻子。能抓住这两点就很不错，不要搞太多，突出重点就好。因为，真正做事情是很难圆满的。

05

“一定要防止出现过度的民粹主义”

现在国内还存在各种情绪。

对外不要树敌，韬光养晦，别充当老大；国内真正践行以人为本、践行党的群众路线，真正给老百姓谋福利，与民让利、休养生息。

做到这些，没有什么好悲观的。

还有一种是盲目的乐观，这肯定也不行。昨天政治局会议也都讲到了这个问题，要客观地看待风险。过度情绪化、民粹化要不得，中国历史上吃民粹主义的亏，吃得不少了。

民粹主义是把双刃剑，玩不好会割到自己的手，现在开始割到了。现在网络上有些人把世界看成非黑即白，特别是一些底层老百姓，日子还过得苦哈哈，不了解事实，就天天骂美国人。

一定要小心，一定要防止出现这种过度的民粹主义。

06

企业先把自己的命保住，

再说其他机会

相比1季度GDP，3月、4月环比上肯定是大反弹。同比反弹的话，3月份很难，4月份还得再看看，大概率也比较难。但肯定的是，经济在慢慢转好。

最近，大家常说危机中有机会。大量的企业还是别贪心妄想。经济好的时候都没抓住机会，经济这么差，还谈抓住机会，真的别难为自己。但是我们有一个观察，无论是一级市场投资、二级市场投资，还是企业经营确实有机会。

第1，未来不论发生什么，中国有这么大的市场，衣食住行、吃喝玩乐行业是确定的，老龄化也是非常确定的趋势，这还涉及大量的医疗开支。

第2，由于疫情，人们的整个经济活动、投资行为、消费行为发生了变化，比如线上化肯定会冲击很多行业，这里也有很多机会。

还有一些行业需要重新整合、并购重组。我最近看机票，便宜得真吓人。再这样持续下去，大量的航空公司基本上要倒掉。

过去经常讲，几乎所有的行业都值得再做一遍。这是基于对中国市场广度、深度的认识，再做一遍可以做得更好。

现在也是，疫情的冲击导致产业链重构发生变化。敏锐的企业家应该看到几乎所有的行业都值得重新再做一遍。机会肯定是有的，但对很多行业来说，还是先把自己的命保住，再说其他机会，别这山看着那山高。

结语

我再概括下对这次政治局会议的解读，就是轻徭薄赋，休养生息，与民让利。短期抓住刺激消费的牛鼻子，中长期抓住要素市场化改革的牛鼻子。留得青山在，不怕没柴烧。

最后，送给大家一句话：现在是很多企业升级、转型，凤凰涅槃、蜕变的契机，这取决于你怎么看这个问题。总之，一定要坚定信心！