近几个月，投资者打开各类互联网理财APP或者是银行官网挑选投资产品时，相信大家都会有一个感觉，为什么现在短期的理财产品越来越少，而且利息越来越低呢？

今天就来给大家科普一下这一现象后面的原因。其实这两个问题都和2018年4月下发的资管新规有关。

2018年4月份出台的资管新规，其中有一条，就是消除期限错配。什么是期限错配呢？我们来举个例子。

银行新找到一个投资项目，期限是4年，年化收益率是8%，收益率是挺吸引人的，可是4年太长了，用户不愿意，怎么办？于是呢，银行就先找到A，说我有一个1年期的产品，年化收益率是5%，A觉得挺好，就买了。然后，到了第二年，A的产品到期时，银行又去找B，说，我有一个1年期的产品，年化收益率是5%，B也心动了，买了。这样呢，银行就可以用B的钱，去兑付A的投资。以此类推，将一个4年期限的投资项目分拆给了ABCD四个人。

这种运作方式有什么风险呢？其实就像接力赛一样，万一其中有一棒找不到选手参赛，人不见了，那中间的环节就会出问题。18年的这个新规，就是要禁止这种期限错配。

新规明确要求，每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。这意味着：

首先，银行理财产品的周期会被拉长，因为不能再期限错配了。未来银行会更倾向于发行久期较长的产品。银行不可以用短期理财的钱去投长期项目，只能用长期的资金去投长期的项目，资管新规中也明确提到封闭式理财产品的期限，不得低于90天。

其次，银行理财产品的投资标的、结构也要发生变化。最明显的就是对非标准化债权资产端的投资会受到限制。

目前银行理财的期限普遍在1年以内，而非标资产往往周期较长，短的期限为3-5年，长的可以达10年。因此预计，未来银行理财投资非标资产的规模也会大幅下降。

讲到这里，大家应该可以明白了，为什么资管新规发布之后，银行便逐渐压缩3个月以内短期理财的数量，而且可以这一趋势在近期也更加明显，因为资管新规规定的过渡期，就是到2020年年底。

面对这一调整，对于投资者来说，最重要的，是根据自身的需要和资金周转周期，购买更合理的理财产品。

6月中的数据显示，5月份全国整体银行理财收益环比下滑7BP至3.59%。6月份虽然跌势略有趋缓,但市场大多对银行理财收益率未来表现持不乐观态度,分析人士预计,从往年情况来看，虽然每年6月银行普遍面临揽储压力，但并不会“拉动”银行理财收益率整体大幅上升。

近期，部分净值型银行理财产品出现浮亏的话题引发市场高度关注，连新华网都发表了一篇名为《一顿操作猛如虎，账户少了一块五》的科普文。据不完全统计，近一个月有10多家银行、几十只理财产品单位净值和累计净值“跌跌不休”，一些中低风险理财产品出现了年化负收益。

分析人士认为，近期出现浮亏的理财产品主要是受到债市调整等因素的影响。另外，资管新规下银行理财产品的估值方法也发生了改变，净值波动属正常现象。这也是理财产品的估值方法从摊余成本法变成市值法带来的变化。

此前的摊余成本法容易让投资者忽略潜在风险，有不会亏钱的错觉。而市值法能真实反映投资组合的变现价值，如债市调整，理财产品净值也跟着波动。

照资管新规的要求，目前银行理财产品的净值化转型正在深入推进，未来净值型产品占比将进一步提升。

普益标准数据显示，截至2020年一季度末，银行非保本理财产品余额约为24.4万亿元，净值型产品存续余额约12.54万亿，净值型产品余额占比已由资管新规前的15%大幅提高到了目前的51.40%。

理财专家称，未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，产品收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响。对于投资者而言，“打破刚兑”早已不再是一句口号。

净值化转型将改变当前的银行理财市场。银行面临的压力是，变成浮动收益后，如何留住原有非保本理财产品的客户。投资者需要习惯的是，不要天天去看净值，不要太在意短期波动，暂时浮亏并不代表最终收益，市场有涨有跌，站在更长的时间周期来投资，才有可能收获复利的回报。重新认识银行的理财产品，做到‘买者自负’，同时要树立正确的投资理念，认清产品风险收益，根据自己的风险偏好去选择匹配的产品。