定融产品是这几年市场上比较常见的投资理财品种，但你真的了解什么是定融吗？定融产品到底安不安全？能不能投？我简单说说！

首先要声明的是，定融是完全合法合规的融资方式，定融产品在地方金融资产交易所（或交易中心）备案发行，金交所受地方政府和金融办批准设立及监管，但是其业务本质并不脱离一行三会对金融体系的监管，最终由证监会牵头的部际联席会议（证监会+发改委+银监会）出面负责整体监管。

金交所的设立背景

金交所成立之初，是为了防止国有金融资产流失，处理国有金融机构产权、不良资产交易而应运而生的。专门服务于金融资产交易，专业为各大商业银行、证券公司、保险公司、资产管理公司、信托公司等金融机构提供包括金融国有股权转让、不良资产处置以及并购贷款等各类金融服务。

2009年3月，财政部颁布了《金融企业国有资产转让管理办法》 (财政部令第54号)，明确规定非上市金融企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行，不受地区、行业、 出资或隶属关系的限制。 

第一家金交所是天津金融资产交易所（简称天金所），2010年5月21日在天津市滨海新区注册成立的，第二家就是北京金融资产交易所（简称北金所），5月30日在北京注册成立。这之后又在各地陆续成立了很多，不过自2017年初清理整顿“回头看”行动后，全国不再允许批设新的交易场所，截至2018年年底，全国只剩下60多家，比信托公司还少了。

金交所和金交中心是一样的，在2012年以前成立的地方性金融资产交易平台皆称为金融资产交易所（金交所） ，2012年以后成立的皆称为金融资产交易中心（金交中心） ，只是名称不同、在业务模式、运作逻辑、监管要求等方面是基本一致的。

金交所股东实力普遍较强。一部分为国资控股，如北金所、天金所以及河北、安徽、四川、武汉金交所等；一部分背靠金融业平台，如平安集团旗下的陆金所、重庆金交所和深圳前海金交所，招商局旗下的深圳招银前海金交所等；还有一部分被互联网巨头以及大型民企集团，诸如蚂蚁金服、百度、腾讯、海尔集团、恒大金控等参控股。

金交所和信托、私募基金基本一样

国务院下发与金交所相关的文件中，对于金交所产品的主要约定如下：

1、金交所属于私募类产品，不得公开发行；

2、金交所每个产品的累计权益持有人上限不得超过200人;

3、金交所产品不能在互联网上销售。

定融产品就是通过各地方金交所（金交中心）备案发行的定向融资计划，我们习惯简称之为“定融产品”“定融计划”，说的都是一个。

定向融资计划一般是由依法成立的企事业单位法人、合伙企业或其他经济组织向特定投资者发行，约定在一定期限内还本付息。属于私募性质，但不是传统意义上的私募基金或私募债券。

定融计划按备案制发行，发行需在金交所（金交中心）登记备案，并核准通过金交所网站或其他方法揭露相关进度公告，并且由金交所与受托管理人同时监督指导发行方按时退还本金。

可以看到，定融产品和私募基金的形式很像，确实很像，只是备案机构不同，定融产品可以说是在监管对私募基金加大监管力度，限制备案后的无奈选择，融资方需要资金，而资金也需要一个路径进行投资创造价值，所以这时金交所就是一个很好的选择。

金交所产品虽然属于私募类，但是严格来说它不属于资产管理范畴，比较特殊，它被定义为多层次资本市场的有益补充，在主板、中小板、创业板、科创板、新三板，甚至是地方股权交易平台之外的一个领域，但和信托等私募一样都是为了服务实体企业而服务的，他的底层标的和信托、私募基金基本一样，只是各家对其的要求不一，也造成了资产的不同定价和风险等级的差距。

有些公司对定融产品的要求是 20 万、50 万起投，也有要求 100 万起投，这都是符合规定的。定融产品的本质是对债权、股权的份额拆分，实现投融资的目的，弥补了私募类产品动辄 100 万起投的高门槛限制，让更多金额小的投资者有机会参与私募的投资。

而发行方对定融产品的要求也是按照发行信托、私募基金的方式来做的，但肯定没有信托那么严格，因为信托公司是有硬性的准入标准的，不能打破，而定融就比较灵活。

定融产品可以买

据我所知，2015 年 7 月 21 日发行的第一期定融产品：星湖宝1号·收益分享类产品，由于是 20 万起投，而私募基金、信托等都是 100 万起投，且产品设计、风控等都一样，吸引了不少投资者，此后同业公司纷纷开展此类业务，到今天为止金交所类产品已经是非常普及的理财产品类型，客户认可度也越来越高。

很多人不知道，私募基金的契约型基金植瑞-长青系列契约型基金，当时的背景是继信托业务收紧以后，火了的资管计划又频频暴雷，有资质发资管产品的资管公司不再备案产品，应该说是非常谨慎的备案，必然导致资管产品越来越少，也再现了如信托产品一般的产品一上线几秒钟就被秒杀甚至几十倍的超额预约情况，市场有需求，就借道契约型基金。

当然，和定融产品一样，不论是对于客户还是理顾，契约型基金和金交所都是新鲜事物，大家刚开始都是抵触的，到后来积极认购，这是必经的过程。通过什么场所备案发行没所谓，关键要在合法合规的前提下，能够保证客户的本金收益到期安全兑付，这点保证了就不会有太大问题。

对于投资人来讲，要实现更好的资产配置，多元化资产配置当中，金交所产品，底层资产丰富，可以直接接触更优质的企业资产，从而帮助投资者获得更多投资机会，分享更多的市场红利，何乐而不为呢。

金交所定融产品的风控

来看看金交所定融产品的风控措施：

➢1、金交所，管理人，银行三方共管资金账户。

这是所有项目都会用到的方式。

➢2、金交所对发行方，融资方，担保方均有资质要求。 

如综合考量背景、评级、资金用途、还款能力及增信措施等，这个各家的标准都不同，不同时期的要求也不一样，不一一列举了，但大多金交所也都是要求融资方主体评级 AA 级或交易结构中有较强的担保方等。

金交所做的政信类项目是比较多的，绝大多数融资方为地方政府融资平台，这类融资平台往往有较多的在建工程，资金需求较大，又有政府信用做背书，所以安全性相对有保证。

➢3、金交所对融资方担保方均有资料要求。

如：三证合一营业执照，公司章程、评级报告、近三个月财务报表，近三年审计报告，每季度更新财务报表，每年更新审计报告，其他相关报告如出货单，提货单等海关单据。

➢4、客户可以通过交易所网站查询具体资料

确认书，认购协议，备案函，挂牌函等

➢5、第三方增信（一般会有担保方担保）等

经过一系列的准入审核、产品结构设计、严格的风控措施，这样的产品基本可以保证到期还本付息，是比较好的投资选择。