信托传统融资业务下滑

根据最新数据统计，截止7月底，信托公司发行的地产集合信托产品规模总计约5100亿元，相较于去年同期在融资额度上同比下滑了20%。

其中，7月全行业共发行240款约420亿元的房地产集合信托产品，与去年同期的510款约750亿元的规模相比，在发行只数上更是同比锐减了54%。

据某信托公司内部人士透露，其所在的公司融资类业务已经暂停，目前只有项目已经成立但产品融资规模尚未募集完成的产品还能继续发行，新业务一律无法开展。

很多公司之前的非标债权比例太高，大量信托公司融资类业务暂停或者压缩明显，目前仍在正常展业（融资类业务）的信托公司很少。

有业内人士分析认为，6/7月份信托发行规模下滑，最主要的原因是下半年以来的融资类信托额度管控。

信托资金管理办法新规要求

近年来，由于环境变化，资金信托出现为其他金融机构监管套利提供便利、尽职管理不当引发赔付压力、违规多层嵌套、与同类资管业务监管规则不一等问题。

因此，为补齐制度短板，银保监会对照资管新规要求，2020年5月8日，研究出台“中国银保监会就《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》”。《办法》中明确要求：

一是限制投资非标债权资产的比例。明确全部集合资金信托投资于非标债权资产的合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托合计实收信托的50%。

二是限制非标债权集中度。全部集合资金信托投资于同一融资人及其关联方的非标债权资产的合计金额不得超过信托公司净资产的30%。

三是限制期限错配。要求投资非标债权资产的资金信托必须为封闭式，且非标债权类资产的终止日不得晚于资金信托到期日。

四是限制非标债权资产类型。除在经国务院同意设立的交易市场交易的标准化债权类资产之外的其他债权类资产均为非标债权。明确资金信托不得投资商业银行信贷资产，不得投向限制性行业。

由于新的管理办法的出台，据内部人士透露，在去年底的非标融资类业务规模之上，各信托公司今年非标融资业务至少压降20%，且各信托公司年底前要求完成压降任务。

信托展业新模式

从信托公司内部人士分别了解到，目前融资类业务额度紧张，有公司已经暂停融资类业务，也有公司正在探索业务转型，研究如何开展投资类业务，实现“非标转标”。

现在市面上也陆陆续续出现了类似的产品，比如xx信托公司近期发行的某债券投资类集合信托产品，客户收益为“100万以上：收益7.0%”，资金用于投资某交通投资有限公司非公开发行公司债券。再比如xx信托发行的项目。

信托计划募集资金，通过投向金交所发行的债权资产，信托计划为非融资类，通过信托+金交所的模式，合法合规，符合监管的要求，这或许是信托展业的一个新的方向。

监管规范

金融资产交易模式