投资的功课，是每个人都应该修炼的；

价值的升值，是每个人都应该追求的。

学会价值投资，让你的身价和财富倍增！

做投资赚到大钱的人都做到了这五点：

1，搞懂价值投资

在这里，我们把价值投资分为两类，一类是在自我投资方面；一个是在财富投资方面。

从自我投资来看，价值投资就是在一个很长的周期内，往往三年甚至五年的时间，借助成长、工具和信用的杠杆加速发展，让你自己越来越值钱的一个过程。

专业的说，就是不断提升你的单位时间的价格；

通俗一点讲，就是让你的年收入不断提升。

从财富投资来看，价值投资就是让你将自己的钱转化为优质的资产，借助时代发展，平台机会和团队价值的杠杠加速升值，让资产像印钞机一样去创造更多的钞票，实现保值、最好持续的增值。

创业，是自己下地干活儿，赚了钱和其他股东一起分红。

投资，是成为别人公司的小股东，别人给你干活儿，赚了钱给你分红，你在家躺着收钱。

书中提到股票的本质，可以简单理解成“股+票”。

股，是做股东的意思。公司能做大，投资者作为股东可以享受到财富的增值。

票，是大家每天在股市里交易的筹码。“票”的价格会跟随市场大众的情绪围绕“股”的价值上下波动。

用一句话总结价值投资：买有价值的公司的股票，成为有价值的好公司的股东。

做价值投资的投资者一般都是组合持仓。做价值投资，要把金钱和时间交给公司，静静等待公司给大家创造价值和财富。

做投资一般赚的是两种钱：

一种是公司的团队努力工作创造财富和价值的钱，这是公司持续成长和盈利的钱；

另一种是市场波动的钱。

比如好公司在遭遇恐慌性杀跌的熊市时，反倒给了投资者低价买入的机会，投资者未来很可能会赚到公司估值修复的钱。

2，拥有价值投资意识

很多人误以为本金少，做不了投资，其实本金少投资的成本和风险更小，甚至可以忽略不计。

投资是一个漫长的旅途，所有的指标都只是指南针，而不是导航仪。价值投资不是股价投资，不是要马上看到股价涨跌。

发现价值是一个需要耐心和等待的过程，结果不是即时反馈的，所以很容易被外力影响而动摇。

投资的世界越早进入越好，快速进入，快速试错，然后去发现属于自己的价值投资。

只有越早的进入，你试错的时间才足够长；

只有越早的进入，你试错的本金才足够少；

只有越早的进入，你试错的成本才足够小；

只有越早的进入，你捕捉风口的机会才足够多。

价值投资的世界，现金为王，闲钱注入，然后在市场恐慌的时候买一些优质资产，之后一直拿着不动。

3，明白价值投资误区

巴菲特经常教导投资者：“安全第一，永远别亏钱。”他所强调的安全性，有一部分也是指买的足够便宜。

估值高的、贵的股票，往往投资者对公司业绩的预期都比较高。高估值公司一旦业绩不及预期，股价就容易“崩溃”，即短期暴跌。

贪婪有两种：

一种是明知道股价很贵了，但还是不卖，还想再等一等多赚点儿；

另一种是明知道股价很便宜了，但还是不买，还想等到更便宜的价格。

底部和顶部都是一个区域。在底部分批买入股票，是为了保证自己的成本是低估的底部区间的平均价；贵了分批卖出股票，是为了保证自己在顶部区间的平均价上卖出。

书中作者提了价值投资常见的两个误区。

第一，不是买低估值股票或者蓝筹股就叫价值投资。

因为价值投资是什么公司的股票都能买的，价值投资的本质是找到并投资未来确定性高、持续成长的优质资产。

第二，价值投资不是呼吁好公司的股票无论价格多高都要买。

再好的公司，如果投资者买股票的价位高了，也照样容易亏钱。因为价格始终围绕价值上下波动。

从人群角度看，富裕人群有足够的资源和渠道维持自己的收入，而长期处于低端消费的人群也不会因为消费升级而受到很大影响。

因此在经济下行过程中，这两类人群的消费习惯不太可能发生改变，不存在所谓的消费升级还是消费降级问题。

4，学会选择公司投资

作者提到一般“四真公司”是比较受欢迎的，也是他价值投资的首选。

所谓“四真公司”，讲的是那些有真需求、能真创新、是真龙头和能真赚钱的上市公司。

行业龙头大概有这样几个特征：

第一，企业当家人要有明确和清晰的战略规划，胸襟气度宏阔高远；

第二，能够吸引到行业里顶级优秀的人才；

第三，有稳健的财务状况，既要看得远，又要走得稳；

第四，有较强大的整合资源以及受挫抗打击的能力。

巴菲特说过：“投资是努力收购基本经济情况优秀、由诚实能干的人才管理的公司，然后用合理的价格买入。如果在自己的竞争优势圈中找不到标的，不要扩大范围，要耐心等待。”

书中提到有四种公司不能碰：

第一种是有PPP项目的公司。

对政府和社会资本合作（public-private partnership，PPP）的公司要谨慎，我们认为PPP风险很高。

第二种是质押率过高的公司。

第三种是大集团小公司。

上市公司本身经营良好，但是控股股东集团公司面临较严重的债务压力，对上市公司的影响可能会很大。

上面三种情况，其实可以总结为两点：一个是上市公司的杠杆率高；另一个是控股股东杠杆率过高。

第四种是ST公司。

壳价值现在越来越廉价，而且ST公司本身问题很多，能不碰尽量不碰。

5，做好价值投资研究

研究从本质上讲，是把过去看得更仔细，把未来预测得更准确。

参加股东大会是了解公司最好的方式之一，作者提到每次参加股东大会和调研，一定要记得“三到”：眼到、手到和口到。

同时作者分享了给公司研究员定了三门功课：

第一，调研之前要把调研公司过去三年所有的公开信息看完；

第二，要准备至少10个问题；

第三，要做好模型。

如果这三门功课没有做，是不允许去上市公司调研的。

那么怎么才能做好研究呢？

对于卖方研究员而言，第一，了解你所在行业，包括细分子行业和行业里的龙头公司。看一个行业，至少要把该行业里市值前三大的公司和市值靠后的三家公司搞清楚。

第二，仔细研读上市公司的公开信息，尤其要认真看财务报告，三张报表里，资产负债表是具有领先信号作用的报表，比现金流量表和利润表更重要。

第三，多跑上市公司，多跑上下游企业。在投资行业里工作，语文比数学重要，别怕麻烦，做好详细的笔头记录，下次便有了参照。

最后，积累自己的人脉关系。这个行业是靠信誉的，做个好人很重要。平时管住嘴，微信和朋友圈上的负面八卦消息尽量少看、少发、少评论

总之，投资和研究是一个知易行难、需要坚持的行业。

一般至少需要四五年的超负荷工作才能奠定一个研究员的行业地位。

这些道理很简单，但是执行起来很难，长时间地执行更困难。

人是有智慧的，当然也是有惰性的，只有抽提智慧、摒除惰性、不计回报、主动付出才会有成果。

在投资的世界，时间是我们最好的朋友。