来源：深度价值投资圈

价值投资的根本是价值，价值是交给未来认证的，因此需要长期维护，成长就是价值的维护者，而企业的护城河是成长的庇护神。

一、面对市场波动，千万要抱拙守一，不畏震荡，以长远眼光的成长眼光研判持股。

巨幅波动容易让人胡思乱想，放弃投资原则。在巨幅震动中一定要注意几个问题:

1、千万不能预测行情，进行灵机一动或赌博式的交易；

2、不去追击泡沫，更不要买入滞涨的垃圾股并频繁交易；

3、千万不能把头部核心企业换到二三流企业中，短期看似齐涨齐跌，长期看依旧还是好行业中的头部企业的牛市。

市场早些巨震，早些恢复健康，不然一些刚入市的新股民都以为就这么持续涨下去，能上天呢，以为只要买上股票就能马上一夜暴富呢。今天7.16是第1次巨震，也是给这一波蜂拥新入市的股民上的第1堂课。但是呢，往往是这样的，出现下跌的时候大家都很明白，如果马上反弹去，大家还是那个少年，依然以前的模样没有一丝丝改变。所以说，很多的知识，是课堂上学不到的。

二、投资那些关于追求幸福的股票，成长中包含价值要素

古人说:过午不食是健康之道。同时新时代也有新问题，也不要太贪恋手机和网络了，成瘾的东西往往有害。但投资上还是要投饮食酒肉，然后再投医药，这很矛盾吗，人生就是这样，前半生想赚钱大酒大肉享乐就是幸福，后半生赚钱保命才是幸福，投资那些关于幸福的股票都没错，别管是什么年龄段。

比如，中国人口基数庞大，医药医疗任重道远，其实在创新药和医疗器械制造方面算是刚刚起步，从一些医药医疗独角兽刚刚上市就可知道，国内热钱才刚刚逐步引入生物制药和医疗行业，包括中国的医药商业都在逐步整合提升中。以上这一切，是用市盈率和市净率看不到的，这些与人们生产生活密切关系的大健康产业，不仅仅是能看到未来的成长性，其中也包含这深刻的价值要素。

三、估值就是预判企业创造未来价值的能力

如果我们只会看市盈率和市净率，那么透过这两个指标，你看到的就是一些低价大盘的蓝筹，比如银行、石油、石化、工程建筑、能源电力等等那么大家想一想，我们愿意或必须为这些企业产品提价价买单吗?从此次疫情中我们可以看出，必需品消费、物流快递、还有医药卫生、生物疫苗这些可能都是我们距离生活最最紧密的行业，而且他们的商品或服务是不得不用的，这样的企业未来还有很大的提升空间，再看看他们过去10年20年的市值提升速度，就会明白我们未来的选择。其实还真有所谓“赛道”一说的，各行各业对于成长与价值的综合研判，肯定不会是整齐划一的。

其实，估值就是预判企业创造未来价值的能力，这个根本无法通过数字量化来准确进行，所有的财务指标都仅仅是参考而已。因此，估值是财务专家联合艺术家干的事情，投资家必须兼具艺术眼光。

 四、认真区分标的成长性很重要

 我们可以借鉴对应不同的增长模式和投资策略，彼得林奇区分投资标的的六种不同的类型：

 第一种类型就是缓慢增长型公司；

 第二种类型就是稳定增长型公司；

 第三种类型是快速增长型公司，这种类型的公司规模较小，但是成长性强；

 第四种类型是周期型公司，公司的营销和股价会呈现周期波动的趋势。比如汽车、航空、钢铁、煤炭等都是典型的周期型行业；

 第五种类型是困境反转型公司，彼得林奇就说他在1982年克莱斯勒公司陷入困境的时候以6美元的价格购买了它的股票，而在之后的5年这只股票上涨了15倍。

 第六种类型是隐蔽资产型公司。

认真区分不同成长性的企业，像彼得林奇一样对于投资预期利润大致范围做到心中有数，就是对于不同企业的价值估值空间范围有个大致概念，这样的投资是理性的客观的，而且具有实际意义。

综上可见，价值分析与成长分析密不可分，它们都是估值中的重要组成部分。我们既要严谨的价值分析态度，又要有对成长性的艺术眼光，追求模糊的正确，而不是精确的错误。