来源：深度价值投资圈

最近，上市公司三季报陆陆续续的发布了，营收和利润下滑的公司跌也就算了，营收和利润增长的公司也跌，甚至有的还大跌！这里不让提个股就不说个股啦，本来想写两个来着哈哈！大家可以看看收盘时哪些消费白马跌的惨，参考吧！

这种现象是为什么呢？因为两个字“预期”。大家预期这家公司利润是两位数增长，财报发布一看只增长个位数，不及预期，大家很失望，导致大量抛盘，股价跌！

还有一种现象，财报发布后，业绩一般，但是股价大涨，这又是为什么呢？还是“预期”。大家不看好这家公司，认为业绩会非常不好，但财报出来一看，没有想象的那么不好，超预期，导致大量买盘，股价大涨！

为什么会有这种现象呢？人都是即时满足的心理！干什么事都想马上得到回报！所以非常关注上市公司短期业绩，季报多一分钱少一分钱都影响他的神经！有人说，买股票就是买预期，说的也对！但是过度关注短期预期就不值当了！能不能在资本市场赚钱，就看你能看多远！预期这家公司将来会怎么样，而不是现在会怎么样！

听说有人只买一只股票满仓，给公司估值只看十年后公司利润能否到一倍市盈率。就是说，十年后的利润达到了现在的市值！我不赞同只满仓一只股票来投资！我只想说他这种思考方式。反正我不会简单的看看季报决定我的投资，我会思考公司生意，今年公司做了哪些事？投资了新项目？研发了新产品？新建了工厂？公司产品市场占有率如何？……说白了就是，这家公司为什么赚钱？赚的什么钱？赚多少钱？用了多少资本来赚钱？未来还能否持续赚钱？而不是看这个季度增长了，不错！哎呀，负增长，差评！只关注短期净利润根本不能做好投资！

但是，思考十年后就容易吗？其实也不容易。短期预测都不准，长期就准吗？而且，投资要考虑价值陷阱和成长陷阱。价值陷阱还好说，低估的好公司看错了也就是低估的普通公司而已。成长陷阱就不一样了，期望越大，往往失望也越大！本来就是买的比较贵，你70倍80倍市盈率买的成长股你还想让它增涨多快？低于预期才是大概率事件！

投资就要运用巴菲特的“模糊的正确胜过精确的错误”！财报是用来理解一家公司的经营情况的，不是只看利润是否增长的！投资一家公司之前你要想办法理解其业务！不理解就不能投！这就涉及巴菲特说的“能力圈”！

在能力圈的范围内投资，买时不要买的太贵！就这么简单！至于怎么理解“不要买的太贵”这几个字呢？看我以往写的文字或许是个选择！感兴趣的朋友微信搜索我个人微信公众号“生活的烹调师”关注即可！

这些根据季报买来卖去的投资者就是在炒股，不是在投资！炒股有赚钱的，但这是个例，个例不可学！只有按照买股票就是买公司的原则才能长期立于不败之地！短期来看，公司业绩低于预期或者超于预期对股价可能有所影响。但是，如果一家优秀的公司，拉长时间看，这些波动都不是问题！没有企业会一直成长下去，总会有停下来歇一歇的时候！如果在红色停下来歇一歇得时候，因为业绩下滑市场不看好时，股价往往很低迷，如果你能看懂，你能理解公司未来依旧优秀的话，也许是千载难逢的投资机会！

投资不能像羊群一样随波逐流。跟风买入热门股往往会站在山岗上被割韭菜！大家都知道公司好，抢着买时股价会便宜吗？即使是好公司如果买的太贵也不能说是好的投资，更何况花高价买普通公司了！

判断公司预期会变好还是会变坏是投资必需的课程，是投资中最有趣的事。要知道自己的能力圈边界，在能力圈范围内研究公司！虽然不管我们做多少功课，我们也会犯错，但只要在正确的道路上行走，路上即使遇到三两个坑又有什么关系呢！最后我们依然会到达目的地！