好东西一般不便宜，优质资产出现便宜的情况不多，一般有以下几种。

一是王子落难。当好的企业遭受了短期的利空，但这个伤害又不足以致命，不会影响长期竞争力，企业可以从困难走出来。当出现这种情况的时候，短期股价下跌，会给我们提供买入的机会。

比如三聚氰胺事件中的伊利，白酒塑化剂以及抑制三公消费事件的茅台。这些利空短期对企业打击很大，但优质的企业有着很强的竞争力，最终恢复了元气。那些弱小的竞争对手可能过不了这道坎，就此倒下，反而优化了竞争格局。

二是泥沙俱下。当股市处于深度熊市，或因某种事件暴跌时，优质的企业跟随大盘一起下跌，也有可能出现好价格。比如2004-2005年熊市后期；比如2015年股灾时，优质企业被误伤，出现了便宜的价格。

三是拥有超越市场的认知水平。如果你比别人看的远，看的深，有更好的前瞻性，能更早的识别出优质企业。当其他人认为这个企业不便宜时，你因为看到企业深层次的竞争力，而认为便宜。如果事后回顾，你的判断正确，那你当初买的价格就是便宜的价格。

以上三种情形，“王子遇难”需要你对企业有深刻的理解，买入时才能有逆市场的勇气；“泥沙俱下”需要市场先生配合，给你一个匪夷所思的低价；“超越市场的认知水平”则需要你的能力圈恰好可以理解和识别这个企业。

所以说，买的便宜看似简单，实则很难。更重要的是要有耐心，能抵御住市场每天涨停，各种风口带来的诱惑，不去追高，坚持住自己的原则。而一旦出现优质企业暴跌的机会，则一定要把握机会，重仓参与。

随着市场的有效，优质企业出现显而易见低估的机会整体上很少，我们可以降低预期，追求用合理的价格买入。优秀的企业总是给人以惊喜，长期来看，即使是用合理价格的买入，仍然能给我们带来良好的回报。

怎么卖

再聊一聊怎么“卖”。如果知道了怎么“买”，也就知道了怎么“卖”。买的逻辑消失的时候就是考虑卖出的时候。

一般来说，卖出的情形有三种：

一是企业变得不便宜了，甚至高估了。再好的企业也要配上一个价格，市场先生报出一个远超内在价值的价格，就可以考虑卖出。

二是企业不再优质了。优质的企业好比肥沃的土地，可是有一天变成盐碱地且难以恢复时，我们买入的逻辑就没有了，这时候也需要考虑卖出。长期看，能长期保持竞争力的企业是很少的，所以我们要定期检视我们手中持有的企业，看看它有没有变成盐碱地。

三是发现了更好的标的或投资机会，这时候也可以考虑卖出。

综上，我们讨论了什么是优质企业、怎么买和怎么卖。以上三者结合起来，就是我们常说的“价值投资策略”。

价值投资并没有什么好神秘的，但知易行难，贵在坚持，价值投资策略可以在时间的复利作用下，获得稳定的、安全的、可观的回报。