“价值投资不是投资者之间的角逐游戏，而是共同把蛋糕做大的共赢游戏！”张磊

巴菲特认为一个好的投资者并非需要广阔的知识，重要的是需要有一个全面的认知体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种认知体系造成影响。他说:“我们在投资的时候，要用企业分析师的眼光，而不是用市场分析师、宏观经济分析师，更不是股票分析师的眼光。”

第一个陷阱是价值陷阱

不要只图便宜，便宜的未必是好的。俗话说“便宜无好货”，投资一定要重视好的质量。投资这个游戏的第一条规则就是得能够玩下去。

比如股票投资中不是看市盈率有多低，而是要全面的其它的各项指标，像公司业务水平、未来的发展潜力，以及现有的营收、市场份额、有形资产、现金持有、市场竞争等。

第二个陷阱是成长陷阱

要把投资的目标研究深、研究透，看是否有成长的空间，不能有错判。不要高估当前的增长,也不要低估未来的成长，也就是说并非所有成长都是良性的。

有些公司只是在财务报表上的增长，只是在“风口”上，受到当时商业周期、经济环境的影响，利润的增长和这家公司没有直接关系，在内部技术和管理方面早已落后。而有些公司则是真正地内外兼修，不断开拓创新。

所以就像价值陷阱的本质是利润的不可持续性一样，成长陷阱的本质就是成长的不可持续性。

成功的成长型投资必须能够预测新技术的成功机会、新市场的动向以及新商业模式的演化。评估企业成长性的落脚点应该是衡量这家公司的内在机制和动能。

成长投资的核心投资理念在于，投资目标应该处于持续成长中，且增长率至少应该高于整体经济，否则就不值得持有。

比如在股票投资中，一定要保持平常心，坚持第一性原理，不要急切的为了发现成长股而定义成长股，否则很容易误入成长陷阱。

第三个陷阱是风险陷阱

不要忽视风险。在价值投资中，只谈收益不讲风险的投资都是违背常识的，在牛的投资人也不可能百分百成功，他们善于把风险降到最低。还要学会宽容自己的错误,同时把每一次错误变成学习经验。

事出反常，必有妖。要善于识别和发现风险，包括估值风险、企业经营风险和资产负债风险等。正所谓“君子不立危墙之下”,规避风险陷阱的办法之一就是寻求安全边际。

另外一个方法就是判断企业是否有持续创造价值的能力，有了持续创造价值就可以是很大地减少风险，也就是以攻为守。

第四个陷阱是信息陷阱

很多时候，投资犯错误的原因并不是你收集的信息不全或者收集了错误的信息，而是你过于相信了自己所掌握的信息。所以不要迷信信息。

正确的价值投资是依赖基本面分析、依赖研究的工作模式，很多投资人收集信息的能力很强，但同时也面临着信息过多，混淆视听的情况发生。

首先收集信息后形成初步判断，然后要善于识别信息的权重，比如收集到的信息哪些是市场的已经存在的存量信息，哪些是增量信息；哪些信息是重要信息，哪些信息是不重要。分析信息的权重性，比做出初步判断要难很多，很多价值投资者无法衡量信息的权重性。

最后就是要把初步判断和权重性高的信息结合到一起，这才形成了真正的研究价值，才能够把研究转变为决策，进行投资。

信息陷阱本质就是不会告诉你立场和观点，不管它是真伪还是重要或不重要。关键在于判断信息的人，如果能够不断积累信息的判断经验，那么他的投资能力就能有质的提升。

这就要不断去学习和思考，不断的重复形成惯性直觉和本能反应，保持平稳心态。

价值投资无关对错,只是选择

投资之道,万千法门。无论坚持哪种投资理念，都不可能包打天下，适合自己才是最好。在资本市场中，生存下来是第一要务，而生存最重要的是找到适合自己的投资方法。

对于投资人来说，格局观不仅仅意味着长期谋略和精准洞察，其本质是你信守的投资哲学。

底层思维决定投资方式

在做投资研究时,底层的思维方式决定了研究与否、研究什么，投不投资、投资什么，而世界观、价值观决定了研究对象到底是事实、数据还是原理，投资对象究竟是不是时间的朋友。

比如有的风险投资人，所投项目覆盖了三百六十行，所有行业的项目都看、都投。其实，他的逻辑不仅是建立在行业研究的基础上，更关注的是创业本身,是“创业”这项活动、这门生意。创业吸引的都是些有斗志、有独立思考能力和卓越创造潜力的人。他们值得被关注和支持，值得通过创业这件事来得到训练和提升。在所有决定创业能否成功的要素中,人是最主要的。因此,“培养创业者,使其拥有更为成熟的创业实践经验”这个项目本身,就值得投资。

选择让你有幸福感的投资

不同的投资人有不同投资原则和策略方法的不同优先选择。正所谓兵无常形，选择投资方式出发点是你自己的内心，选择能够让你自己有幸福感的东西。

坚持一种投资方法的关键在于你要遵守一套游戏规则，就像音乐指挥家的内心要有交响的节奏，诗人的内心要浪漫的意境，军人的内心要有执着坚定的信念。

遵守一套游戏规则，就不怕有干扰的东西，保持心态平稳和意识冷静。我们要把价值投资作为一种信念，一种让心灵获得安宁的工作和生活方式。