先来看看格雷厄姆对「价值投资」的理解吧：

“我的声誉——无论是一直以来的，还是最近被赋予的，似乎全都与“价值”这个概念有关。但是，我事实上真正感兴趣的仅仅是其中用直观而且确凿的方式呈现的那一部分，从盈利能力开始，到资产负债为止。至于每个季度的销售额增长率变动，或者所谓的“主营业务收入”包含还是不包含某些具体副业，类似模棱两可的事情，我从来不放在心上。最重要的是，我面向过去，背对未来，从来不做预测。”

可以看出：他老人家更看重的是公司的盈利能力和简单的几个财务指标状况等，对具体的细节倒是不怎么关心，最主要是他从来不做预测。

我理解的价值投资是：

1、首先要选优秀的公司「好行业，财务状况连续很好，核心竞争力强」

千万不要贪图便宜，选择那些之前财务状况一直不好，最近一两年刚转好的公司，选这样的公司有一定的赌的性质，大多数公司都是业绩浮动比较大的，只有极少数优秀的公司会连续向好，未来确定性更高。

2、并不是很多人理解的长期持有。价值投资是在判断股价低于价值的时候买入，高于价值的时候卖出，跟持有的时间长短没关系。（由于特别优秀的公司大部分时间都是偏高估的，所以真正想买到低于价值的优秀公司，机会并不多。）「所以很多真正的价值投资者喜欢在股灾的时候去逆势低价买入好公司」

3、持有股票的目的不是为了找到愿意以更高价格接盘的买家，而是想分享公司的成长和利润带来的收益，说白了就是把公司当成自己的公司，挣公司成长的钱。

4、价值投资者从不预测股价，这点非常重要，事实上从没有人靠预测挣到大钱，因为股价是根据当前时刻成千上万人的交易行为而变化的，根本无法预测。

5、根据价格的变化，做出相应的对策和布局。（当优秀的公司股价和价值差不多的时候就做加仓，在远高于价值的时候做减仓。避免空仓或者满仓）