早在2012年，时任央行行长的周小川在公开场合提出了“当地居民购买本地政府债券”的设想。他认为，地方债应主要出售给当地居民，当地居民会基于自身的养老金、福利等问题来考虑是否购买，这样就构成了对地方政府债务的制约。

2018年11月15日，央行、财政部和银保监会联合发布《关于在全国银行间债券市场开展地方政府债券柜台业务的通知》（下称《通知》），其核心内容为：允许居民通过银行柜台购买地方政府债券。

地方政府债是继记账式国债、政策性银行债券和国家开发银行债券后，央行放开的又一类可开展银行间债券市场柜台业务的品种。

《通知》称，地方政府债的入场，可“为中小投资者提供更多投资选择，有利于提高居民财产性收入”，“提高了柜台业务的吸引力，对于建设多层次债券市场具有积极作用”。此外，鼓励地方政府债券优先面向当地投资者发售和交易，也有利于进一步强化投资人监督，健全市场约束机制。

这是国家政策层面对地方政府债的支持，所以，从2018年年底开始，全国各商业银行逐步开始了柜台销售地方债的业务，并持续受到投资人认可，君不见销售秒磬局面时现。

地方政府债是一种底层资产，严格来说，是非标准化债权资产。既然是资产，就会被包装成产品，通过不同的销售窗口进行对外销售。

目前已知的包括银行柜台、资管产品、交易所产品、信托产品等都有地方政府债的身影，因为各自产品起投金额、派息方式、融资期限、约定利率都不一样，这次主要给大家介绍比较大众化的交易所产品，叫政信定融。

政信定融属于地方政府债权融资工具，其合法合规性不容质疑，这些债务大都是因为政府建设基础设施和改善民生公共服务设施而产生的，融资主体是地方融资平台，以非公开方式募集，约定在一定期限还本付息。 

它有以下几个特点：

 1、采取金交所备案制

自2017年资管新规发布以来，政信定融集中在各地金融资产交易所进行备案。金交所对其平台挂牌的产品有标准的风险审核流程。

其中包括：要求发行人基本都是政府平台公司或国有企业；要求有经各大评级机构评为AA的关联主体为产品如期兑付提供无条件不可撤销连带责任担保。

 2、产品的交易细节

政信定融参与主体包括融资主体、担保主体、债务人、资产管理人、共管银行、发行机构等。关于募集账户，是融资主体即政府平台的直接账户，由所在银行、结算银行和资产管理人三方或两方共管，确保资金往来透明。

 3、增信措施

要求融资主体提供增信措施，担保发提供不可撤销的连带责任。

 4、产品性质

如我们前面所说，对比同样城投债资产性质的信托产品，政信定融的收益率要高很多，更别说同资产下的银行柜台产品了，政信定融产品一般年化收益率在7%-9%。

总的来说，由于其债务的产生都来自城市基础设施建设费用，由违约风险带来的信用缺失和造成的后果是任何一级政府都不可承受的，因为这关于地方经济长远发展大事，一次违约就会影响后续发债信用，这直接关乎当地的公共民生服务能否持续，所以出现不对付的违约概率非常低。在考虑风险和收益均衡的前提下，政信定融不失为闲散资金的好去向。