价值投资本身是一门实践的学问

价值投资的基本含义

1） 股票实际上是所有权

2） 市场的存在是为你服务而不是指导你    

3） 投资主要是预测未来，而未来不可预测，我们得到的是概率，所以在投资中需要有一些安全的边界

4） 要通过长期的学习建立一个属于自己的能力圈，然后在自己的能力圈范围之内去投资

股市的投资和投机

1）大家都有赌性，想用最少的获取最多的，股市最早的设计迎合了赌性的一部分。

2）大约四百年前，资本主义和市场经济出现，科技革命和市场经济结合，产生了一个人类历史上从来没有的现象：经济开始以累进增长的形式展现出来，把人类的文明带到了一个新的阶段。

3）股市一开始就有两类人，一种是投资，一种是投机，一类是在预测公司未来的表现，一类是在预测股市其他参与者的行为。

投资和投机的最大区别在于，方向不同，投资者找到一个累进的经济体，他的利润会持续增长，而股市中所有的投机者是零和博弈，所有人加起来的净结果是0。

4）投机相对来说跟赌场相近，社会不希望赌场太大，但也要存在。

5）指数投资适用于经济体已经进入了现代化。所谓的现代化指的是经济体已经进入了持续的累进的增长，指数比较能够代表经济体里面的所有公司。

能力圈是什么，怎样建立

1）做投资人要预测自己投资的公司在未来的表现。

2）一旦你开始用所有者的角度去看生意的时候，你对生意的感觉完全是不一样的，学习的动力完全不一样了，抱着直接拥有的态度去看。

3）知识是积累起来的，对知识的诚实态度是很难有的。用正确的方法，做正确的事，在正确的道路上，你会发现经济的复利增长速度和知识的增长速度是一样的，慢慢地某些事情变得很有把握。

4）让你的兴趣，让你的机会来主导你，不要去问别人买了什么东西。别人的股票，别人的机会是别人的事，跟你没什么关系。只要把自己的事情搞好，这些机会会一点点带着你往前走，会增加你的知识，所以不用着急。最后的结果是每一个人的能力圈是不一样的，也不需要是一样的。

5）你要投的东西不需要太多，每一件事搞懂都需要花很多很多的时间。真正赚钱不在于你了解的东西很多，而在于你了解的东西是正确的。如果你了解的东西是正确的，你一定不会亏钱。

投资人的品性（什么样的人适合做价值投资）

决定一个投资人的成功的，不是他的能力，也不是他的经历，而是他的品性，一些比较重要的品性如下：

1） 比较独立的人，他的尺度是内心的尺度，不太去看重别人的尺度。

2） 这个人能做到相对比较客观，感情影响相对比较小，投资实际上是客观的去分析各种问题，然后去判断很长很长时间以后的事情。

3） 这个人极度的耐心，又非常果决。在没有机会的时候可以很多年什么都不做，但一旦有机会的时候，他会一下子变得非常果决。

查理芒格订华尔街日报周杂志，看了四五十年，只为发现投资机会。但其实他这么多年只发现过一次，而且是在看了三十多年以后的才发现的。又过了十年，没有发现第二次，但是那一次让他赚了很多很多。

机会没有到来的时候，认真地去学习，机会到来的时候有强烈的果断性。

4）对于商业极度的兴趣。怎么赚的钱，将来会是什么样子的，是他阅读的最主要的动力。不需要特别高的智商，也不需要太高的学历，也不需要太过显赫的经历。越聪明，说的越好，越天花乱坠，结果越糟。

价值投资和打高夫很像，前一杆和后一杆没什么关系，需要保持平常心，心绪稍稍一激动，肯定就打坏了。

普通投资人怎么去保护和增加自己的财富

1）当你没有发现一个更好的投资机会的时候，cash是一个不错的选择，肯定比乱花钱投机强。

2）如果一个市场的股票能够大体上反映经济的状况，它的指数投资有用。

3）可持续的事情比较靠谱，几十倍暴利不可持续。

4）个人投资者最忌讳被市场诱惑，懂的东西投，不懂的东西不做，钱至少不会亏。

5）个人投资者时间比较有限，所以要投你比较了解的少数的几只股票，不怕集中。

6）得到一个复利的机会，哪怕只有6%，7%，8%,也是你一生中最重要的财富，一定要抓住，只要时间足够长，就是你人生最好的，最重要的机会。

价值投资的道路，就是人的熵减的一个过程。