因政府平台融资的规模非常大，城投项多，项目交易结构大同小异，有些投资人不懂如何挑选，城投的违约率极低投资人每次认购都安全退出，也会导致一个误区，投资人会误以为自己挑选的方式是对的 。

一、地方政府经济实力

首先为什么选择投资政信项目？

主要原因是所有的城投公司穿透后都是属于当地政府控制，是政府为了投资和融资特立的平台，具有强政府职能属性。简单来说首先看重的是城投的政府背景，那这样首先第一看重的就应该是当地政府经济实力，这至关重要。（政府经济实力评判最直观的是当地gdp和财政收入，因为一般项目都是采用前1-2年的数据所以只能有参考价值，但是财政收入中的一般公共财政收入会比较稳定是一个重要依据，另外经济发达的省份一般整体信用非常好，经济发达省份的小区县金融市场认可度也是较高的，经济一般或较落后的省份则需要非常注重区县级经济实力）

二、交易对手的实力

所谓交易对手就是融资方和担保方的实力，这个可以看几个方面：

1.城投公司的企业信用评级，投资人能接触到的一般最好就AA和AA+的评级（有投资人说为什么看不到AAA评级呢，AAA是企业最高的评级，现金流充裕或者是银行想贷款给对方也不要这种，举个例子，茅台、格力）

2.城投公司的总资产和净资产：一般项目会详细的介绍到这两块，总资产是一家公司拥有的所有资产价值，如果企业有一定的负债，那么总资产-负债总额=净资产 （城投是特殊企业，政府会在有必要的时候给城投注入资产，降低负债率）

3.城投在当地的关键性，一般一个区域少的也有几个城投公司，多则十几个甚至更多，一个项目如果有当地重要平台是融资方或者担保方，会有隐性的增加安全性。

三、抵押物

为什么是抵押物的重要性会在交易对手实力之后呢，因为投资人认购一个项目肯定想着能按时退出为目的去吧，如果目的一致那么肯定是先注重企业实力和现金流。城投公司政府的政府背景金融市场认可度极高，所以金融市场都愿意给与贷款，现金流动性好。

政府项目的抵押物一般分为几类，国有土地，商业土地，商品房，应收款质押等。抵押物的价值一般是高于项目融资金额的确保本息能覆盖，当然如果项目融资方和担保方的实力强，抵押物持平或者价值较低问题是不大的，很多项目也是没有抵押物的。（有些投资人会觉得抵押是没用的，我不这么认为，项目的任何条款都是签署协议条款的，具有法律效应，因为城投的特殊背景和资产涉及一些国有资产，金融机构一般都是以还款为目的给与城投适当处理时间筹集资金还款而鲜有启动法律程序的。）

四、合同条款

一般来说企业的融资渠道都是多样性的，城投也一样，城投项目目前投资人能接触的主流：

1. 信托

2.定向融资计划（城投政府债）

1：信托是间接融资模式，投资人给信托钱，信托再把钱给城投，信托公司从中赚取发行费用。

信托因为投资方式不同分为两类：

1-1：传统非标业务，简单说就是城投通过信托通道发行，信托公司赚取发行管理费，是一种信托贷款，2020年年中之前全都是这一类，这个类型的产品合同的风控是完全体现在投资人签署的合同上的，资金用途，融资方担保方，抵押等风控措施，城投公司还款对象是信托公司，信托公司做好风控行使债权权利，再分配给客户。

1-2：城投标准类资产，这种是信托的投资类业务，信托公司归集客户资金买一个城投的标准化私募债，底层安全性在私募债上面，也就是说投资人把钱给信托，信托再做代为投资，底层资产安全性是一样的，唯一客户缺失了信托合同上的保障，签署的信托合同上没有风控，但是会介绍私募债的风控，中间又隔了一道。

注:以上两种信托模式，客户都是投资人跟信托公司签订投资合同，投资人不是城投公司的债务人，信托公司是城投公司债务人行使债权法律权利，在信托公司没有违规的情况下投资人也无法行使法律权利，基于对信托公司信任的投资。

2：定向融资计划是直接融资模式，城投公司作为发行人在金交所挂牌直接发行私募债，投资人直接把资金打给城投公司，签订债权债务合同，合同约定利息，还款日期，担保，抵押等风控，投资人是城投公司的直接债务人，行使债权权利具有法律诉讼权利，法律保障在投资人自己手上。