如今已经4月份了，大家期待的市场反转迟迟没有到来，反而在近期出现了风险加剧的局面。大盘股不再一呼百应，小盘股由于炒作过热也出现了回调，一时之间，又是一波泥沙俱下。

而更可气的是，最近一季报业绩预告的披露，一季度一次的季报行情又给大家上了一课。这一回，不仅仅是小盘股或者某些过热的垃圾股暴雷那么简单了，现在连业绩不及预期的白马股都出现了闪崩，频繁的出现天地板。出现一点点利空消息就开始砸盘子，一个不高兴就来个暴跌，从顺丰控股到美年健康，从中国中免到恒瑞医药，市场传言，每日猎杀一只大白马祭天，这可让之前在高位入场的大家伙尤其心寒，离解套又远了一步。

很多人问，一线白马股还能闪崩？为什么会闪崩？

市场上又在纷纷解读原因，首当其冲的就是杀估值，盛极而衰，之前涨的多了还是要继续跌，这个理由已经用了三个多月了，到今天还没有新的理由。还有一个原因解读，就是业绩不及预期。这个理由有些道理，但是有些没道理，季度业绩只能说是一个小PART，长期来看影响也并不多大，那凭什么此次不及预期就是要反应如此激烈呢？以前是小哭，这回就要变成大哭？

其实，要理解白马的闪崩，我们就要知道是谁在卖。大家往往是根据表现找原因，而有的人却是做着里子找皮子。而这一波，做里子的人找的就是机构，而找的皮子，就是告诉你，业绩不及预期。

为什么机构在卖，其实机构一直在卖，只不过是手笔大和手笔小的问题。在今天，各大公募私募披露了上一季度的持仓，我们很明显的发现了持仓的变动。比如备受关注的公募基金经理张坤，以前重仓白酒，现在反而减仓了白酒，之后又加了银行、医药等品种。我们在年初就说过抱团资金的松动，不会一直抱下去，总会有资金先出逃兑现，而现在又是一个各个机构调仓换股的好时机，理由都不用现编，因而开始了大手笔的买卖。

讲到这里，投资者们坐不住了，说机构不是一直声称奉行价值投资的吗？现在怎么跑的比谁都快，这难道不和价值投资背道而驰吗？

那么，笔者想问，是谁说奉行价值投资就一直不能卖出的？

价值投资决不等于持有好公司股票后一直不卖出。

简单的道理，我们不妨想—想:投资股票的目的是什么?是想赚钱？还是无私地为上市公司提供永远不用归还的资金?

价值投资的核心目的也是赚钱，买股票当然就是为了卖股票，低买高卖，就是这么简单。问题是我们何时该卖?有的人赚了10%就跑了，而有的人翻了好几倍还能拿着，为什么?是大家对同一只股票的内在价值判断不同而已。对于一个好的公司，如果其市场价格远高于内在价值，肯定要卖掉。而卖了它并不说明这个公司不优秀，而是说目前持有它的股票是要冒风险的。巴菲特不是在12元卖了中石油吗?这并不说明中石油不是优秀公司，也证明不了巴菲特不是“价值投资”者。

说回这些白马股，只要没有商业模式的巨大变更，也没有落入夕阳行业只列，假以时日，那么白马依然是白马。当有一天估值重新回到大家的预知范围内，这样确定的成长性个股依然会受市场的喜爱。

总之，价值投资理念并没有错，大家对价值投资的争论在于我们并不真正懂得“价值投资”。价值投资关键是对公司基本面的研究与内在价值的判断。对价值投资者来讲重要的是“估值”，而估值的方法好学。

但结果却是大相径庭。市场之所以存在，正是因为大家对同一只股票有不同的价值判断。

我们不妨看得长远一点，给它们点时间，时间的作用下，我们也更能发现一些真正具有性价比的优质公司。

而现在对于任何投资者，保持耐心是最好的投资之道。