这是一个优秀的问题，它的答案解释起来也可以很简单，就是一个关于认知以及人性的问题。同时，这个问题也有特殊性，因为它处在投资人成长的过程中，是所有投资人都无可避免需要面对的一个问题。想明白这个问题，可以代表投资的思想更上了一个台阶。

一、大跌后的股票，真的就便宜吗？

价格大跌，看起来买入的成本降低了，但这就是让股票变得便宜了吗？并非如此！切记，股票便宜与否需要根据其经营和成长经过估值得出，而且股票只有估值相对便宜，并没有价格绝对便宜。

比如某股大跌前股价是100块，市盈率是100倍，跌了30%股价变成70，但市盈率还有70倍，这时候根据其经营与成长经过估值，70倍市盈率的该股估值可能仍然不便宜。

另一方面，比如某只常年稳定经营成长的股票，其市盈率估值通常在30倍左右，然而因为某种原因或事件（稍等解释一下），导致其市盈率下降了30%，变成了20倍，此时的这只股票才有可能是相对便宜了。

这里解释一下促使市盈率估值下降的几个影响因素：

1. 事件性。因为某个事件导致股价下跌，促使市盈率估值下降。这类事件，有一些是关于企业经营恶化的，如果可导致企业经营永久变坏，那么这样的事件就是我们和其说拜拜的导火线。还有一些事件是某种可控的，可促使行业、企业进步改变的事件，那因这些事件而导致的股价下降，可能就是我们的买入机会。

2. 情绪性。就是人们受情绪的影响，无缘无故的压低股价。这种情况也可能是机会。

3. 业绩增长。这个原因比较特殊，因为它的股价没有下跌，只不过是业绩上涨导致的市盈率估值降低。但这里也有一个需要注意的地方，就是要确认企业的业绩是否扣非。如果是否非的业绩，那也是我们的机会。如果是因为某个非经常性的原因，比如卖资产，那就不一定是机会。

多说一下企业的成长：企业的成长有多种方式，自营业务空间大，自己研发，还有收购等。这里边“自营业务空间大”是最好的，因为稳定性最好。对于自己研发和收购，都有应该慎重考虑的地方。“自研”虽然拥有全部知识产权，但是研发难度大，商业化的未来也是未知的。“收购”，如果一个收购不包含核心技术，那这样的收购有多大意义，需要小伙伴们思考啊。更何况有一些收购就是胡来。当然优秀的研发和收购确实都孕育着成功的种子，只不过我建议不要盲目乐观而已。

二、现在回到“大跌后的股票很便宜，为什么我们不敢买”？

这个问题我觉得还是应该分成两类，一类是真不敢买，一类是不能买。

先说不能买。这个不能买源自于巴菲特所说“能力圈”概念，自己不懂的企业不要乱买，因为对它的了解和把控都差得远，甚至远到我们根本分辨不出“某个事件”对于企业的影响是彻底恶化还是可控，远到我们无法确认它是否真的便宜。这类企业哪怕大跌以后，我们也不能买。

再说真不敢买。巴菲特有一句世界名言“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，说的就是在理解股票便宜的时候买入。很多人都听过也明白，但实际上确是做不到。因为没有价值投资的信念，很多人无法理解这句“逆向而行”的话。

价值投资，一是要认识到买股票就是买企业，是买了实在经营产生盈利的企业的股权。我们赚的是企业收银台抽屉（企业银行账户）里产生的盈余，并不是赚股票K线（价格）差价的中间商。二要认识到企业收银台抽屉里的盈余与股票价格无关，不会因为股票价格的波动而波动。股价波动会有涨跌，但是收银是稳定的，并不会变多或者变少。那么就会出现一个现象，企业不停的赚钱，出现一条不断升高的盈余成长的曲线，而股价始终围绕着这条曲线不停的上下跑，画出另外一条曲线。

受市场情绪或可控事件影响的股价下跌，确实是机会。

企业有100股，收银抽屉里的盈余正好100块钱。如果1块钱买1股，那么买入一年就回本，这笔投资就可以说是零成本了，再往后就都是收益了。如果20块钱一股，那么就是20年才能回本，股价降到10块钱就是10年回本，这么看股价下降其实是投资的风险降低了。

回归问题：为什么股价下跌却不敢买呢？

人性有弱点，人容易受到市场情绪的影响，在那个时间段里无法做出自信的选择。这源自于懒惰，源自于投资过程没有深入研究和思考，分辨不清真正的昂贵和便宜。