价值投资被投资圈奉为经典的方式，也有投资者戏称：在市场中熬着熬着就变成了 “价值投资者”。

那么价值投资就是长期拿着不动吗？

人们都知道巴菲特是价值投资的拥趸，但他的导师格雷厄姆才是价值投资理念的奠基人。他在著作的《证券分析》中指出：“投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作，不符合这一标准的操作就是投机。”这里的“投资”就是后来人们所称的“价值投资”。

格雷厄姆的价值投资理论可以概括为三点：

从实际案例看，价值投资之所以能为投资者创造可观的回报，离不开长期坚持的结果。巴菲特的可口可乐案例就是最好的验证，他于1988年买入18亿美元可口可乐的股票，并从此坚持每天服用5罐可口可乐，33年后18亿变成220亿美元。

但简单把价值投资换算成长期持有，有失偏颇，长期价值投资绝不是选择一类低估、被贴上“价值”标签的资产后，一旦买入就对持有标的不管不顾，无论市场处于什么阶段，即使标的的内在价值发生彻底改变也置之不理。

一是长期价值投资不是简单寻找低PE和低PB的资产。低PE和PB是寻找好资产的条件之一，我们还要关注资产的内在条件，有核心竞争力的优质资产，资本回报会远高于社会的平均回报，随着时间的推移，其内在价值会不断增长，如果这些标的资产足够便宜，性价比足够高，那么有可能就是一个宝贵资产。

二是价值投资也要有一定控制风险能力。要获取长期收益最大化，我们其实也完全不必把握每一个投资机会，更不必为了短期业绩压力做出一些非理性的投资决策，没有任何人可以把握所有的投资机会，并时刻战胜市场。面对变化的市场，在把握住有价值的资产时，也要减少出现亏损的情况，分散化投资也是价值投资者控制风险的方式，最大化实现好资产的价值兑现。

三是用长远的眼光看待标的价值。短期市场走势不可预测，长期价值投资应是选择能够持续创造价值、能与其一起成长的资产，如果市场短期出现动荡，只要不影响标的长期内在价值和投资逻辑，就应该坚定持有。

对于不符合长期价值投资理念的标的，我们应该果断放弃，而不是执着于长周期的投资，这样并不能为自己带来更高的收益。