我知道，最近几个交易日，投资者又需要心理按摩了。指数在下探，局部板块的反应更大，跌的大家一头雾水，措手不及，纷纷发来“求助”的信息，问笔者该怎么办，诚然，今年大家的投资体验确实不好，市场上蹿下跳，那今天我们就以管窥豹，通过实例告诉大家我们该怎么看待市场的巨震。

01通策医疗的闪崩

上周四及周五，“牙茅”通策医疗出现了连续两天的跌停，今天又是大跌。对于白马的“闪崩”，每出现一次，都会引发比较激烈的舆论，通策也不例外，而且周末的时候，通策董事长还亲自下场与投资者们“吵架”，稍显粗俗且充满攻击性的言语又是给通策带来不小的负面影响。

其实通策的下跌，市场主要还是总结出了两个原因，一个是三季报披露的业绩低于市场预期，另外一个还是医药“集采”的魔咒，集采有利于民，但是对于药企来讲可能就是盈利空间的下降，市场对此反应剧烈，不由分说的直接就调头向下。

但把时间拉长，从历史股价来看，大家称之为“牙茅”不是没有原因的！2018-2020年，股价每年涨幅为47%、116%、170%。尤其是2018年，要知道，2018年的市场可以称之为地狱模式，但通策反而顽强上涨47%，而2019、2020年单从数字上看就已经非常优秀了。而即便是在今年，医药行业经历了几番折腾，而通策截至到跌停之前的10月13日，通策的年内居然也有10%的涨幅。而算上上周的两个跌停，通策的年内跌幅也不过10%，这在今年属于表现很不错的了。

我们再来看一下公司基本面，季报数据公布如下：

前三季度，通策营收21.36亿元，同比增长44.16%，归母净利润为6.2亿元，同比增长55.09%。分拆来看，Q3营收同比增长12.44%，环比增长19.4%，归母净利润同比增长5.88%，环比增长44.6%。

单看三季度，其实利润也不是不涨，只是涨的少，所以通策并没有业绩超级大雷，但股价为何会表现如此剧烈？

其实还是因为估值，市场畏高情绪太浓了，高估值一直是通策被诟病的地方，在今年的2月份，估值最高达到了270倍，而在上周暴跌之前，估值也达到了140倍，虽然估值已经去了一半，但市场觉得这和其业绩增速是不匹配的。三季度归母净利润的增长已经是个位数了，怎么配的上这样的估值。

另外，因为集采的原因，大家对通策的业绩又有所担忧了。虽然通策董事长充满自信的回复：

“我们非常自豪的成绩单！在疫情反复、政策不确定、市场超级敏感的复杂形势下，ROE、现金流等各项指标都无法挑剔。一切都符合我们的预期。我们盼望集采政策早点落地，我们口腔超市的理念将更加丰满，市场将更加广阔，我们将努力成为口腔领域共同富裕的示范基地。‘心静易求长世法，气狂难与少年时。’通策将在稳健、卓越的道路上走得更远。”

注意关键词：政策不确定、集采政策早点落地。那么，一个严肃的问题：牙科集采究竟会不会来，对通策又有多大影响？

其实，早在2020年，一些地方就看牙种牙纳入医保进行过认真讨论，也有部分地区在进行谨慎的试水，但是面对规模庞大且基础的民生需求，政策落地还需要反复论证。在这个种植牙的过程中，种植体就占到种植牙全产业链的44%，也就是原材料贵，而其他环节并不贵。那么究竟如何进行集采，市场还是有推测的，那就是种植牙耗材会通过各种方式来达到迂回集采。也就是种植体等耗材成本会降低，但通策刚好不卖耗材，而是卖医疗服务，因而对其的影响还是分开来看。因为目前，牙科赛道还有数倍增量空间，因而确实不能只对通策产生悲观的臆想。

02白酒的暴力下跌

今天早晨，白酒就给人当头一棒，全市场又在寻找对于白酒的利空消息。原来是周末市场又在传白酒可能要征消费税了，导致早盘白酒板块下挫。实际上消费税即使落地，对一些议价能力较强的头部类企业不会有啥影响，可以通过涨价或是将这块的成本转嫁到下游的经销商，对一些三四线的小厂商来说就是个利空，因为品牌不具备议价能力，这意味的消费税这部分的成本只能由企业自身承担，所以盈利水平会受到影响。

同时，笔者还认为，之前一小段时间里，白酒还是表现了一下的，有点涨幅，获利出逃或者解套出逃，在这一带有所压力也在所难免。而涨一点就下跌，其实还是大家对于估值的担忧。白酒板块的估值从来都是在很高和较高之间徘徊，基本没有低估的时候，因而畏高情绪也在做难免。

所以，我们对于这波的“喝酒吃药”的反向行情，其实还是可以稍稍放心的，因为是杀高估值，不是基本面大崩溃，不必过度恐慌。

做价投的更不要太在意，短线或者小波段的涨跌，试问下自己就算今天涨了你会不会卖，如果答案是不会的话，那今天涨跌都影响不了什么。因为这个只是一个过程，并不会影响结果。