最近有朋友这么问我，2021终于“熬”到年末了，2022年的市场会不会好一些，大牛市会不会有？

我说为什么会有大牛市，他说按照时间推算的，上两次牛市分别在2007年、2015年，按照这个时间来推算，不是2022年就是2023年“一定”会有牛市！

这近乎于玄学范畴的推断让我一愣，随后，我倒是真的想分析一下这个议题，去展望一下2022年的市场了。

01 13万亿资金跑步入场

要预测明年，那么我们要事先对前两年能有个全面的分析。过去的两年，市场有一个很有bug的点，就是一面是资金跑步在入场，一面是市场缺资金，这一看，仿佛非常矛盾，但实纠起来，并不矛盾。

回顾过去两年，市场最大的变化就是资金加速入场，且绝大部分人都是“借基入市”。2020年公募基金规模新增了5.1万亿，今年新增4.1万亿，公募基金累计就增加了约10万亿。而私募这边势头也丝毫不弱，就私募证券投资基金而言，2020年新增了1.6万亿，2021年截至10月底就已经新增了2.38万亿，这总计将近4万亿的资金。所以市场的增量资金非常可观。

那么问题来了，有增量资金入市，但这行情表现怎么着也不像是个有钱的样子，为什么？

因为股市扩容，资金分流了。近2年除了资金量爆发之外，股市本身也在发生着变化。从科创板再到北交所，再联想到从核准制改为注册制，增加的是上市公司的数量，因此资金也在逐渐分流到这些地方，因此对于这十几万亿对于行情的影响并不大，而且改革还在继续，因而未来，想要撬动全面牛市，所需的资金量似乎是很难达到了。

02 机构资金主导A股行情

我在去年的文章中就提到，以后的市场会是机构的主场，是机构之间的互相博弈，而事实也正是如此，这两年，随着公募、私募基金规模都增大，机构的话语权越来越大，“机构带头”效应非常明显，它会表现在——

第一：赛道为王，不惧估值。新能源板块是近两年的大热，去年涨的就比较好，今年涨的更好，而估值较高的呼声从去年一直在喊，一直喊一直涨，完全不恐高，这个背后一定是机构的作用。只要行业景气度在，机构就敢想敢干，不会因为简单的风吹草动而影响他们的判断。

第二：抱团继续，这是基于第一点衍生的。因为各家对未来的判断，对行业景气度的判断，对未来增长空间的预估趋同，因而还会在某些热门板块继续抱团，而对于它们不看好的东西，弃之如敝履丝毫不回头，因而在这里还要提醒散户别单纯的去捡便宜，因为基本不可能有机构故意不要的便宜。

03 明年A股的走势

我认为，2022年，A股继续混沌、分化、转型，难有牛市，为什么这么讲。

要有牛市，宏观上要有宽松的货币政策，这个倒是还可以期待，因为今年宏观上有通胀的担忧因而货币政策上是趋紧的，因而明年或许可以宽松；微观上还得企业本身“争气”，得有良好的业绩拿出来，就目前的情况下看，变数是很多的，今年频繁出现的大白马的闪崩可以说是个预警了，况且现在传统大蓝筹也在下探，所以基本不具备全面牛市的条件。

前面我说过，机构资金非常重视赛道的景气度，所以机构聚集的地方能有赛道的局部牛。具体能是哪些方面呢，我觉得见仁见智，但是可以说个分析的方向。我们还是从拉动经济的三驾马车上去看，投资、消费、进出口。明年的疫情情况尚未可知，因而进出口这是有变数的，所以我们就先看投资和消费。

投资，就是要看资金流向了哪里。过去的十余年，毫无疑问资金在房地产，但是从房企状况来看，地产是要被时代“抛弃”了，那么投资要靠什么拉动了呢？所以你需要了解一个新词语，叫做“新基建”。新基建有哪些，5G基站、特高压、新能源充电桩、城际高铁、大数据中心、工业互联网等等。回想一下，是不是今年很多市场表现都给出了这个反馈？

再说说消费，消费真的是大家的心头肉，今年消费之所以表现欠佳其实是受到多方面影响的。原材料的价格上升压缩了利润空间，疫情影响居民消费意愿降低，另外，政策上也在进行压制，尤其是对于高端白酒的压制。但是，在这种情况下，机构也没完全抛弃消费板块，而且跌幅也不算大，还偶有惊喜表现，因而明年消费还是或有作为的。

所以，与其说展望未来，不如多走好脚下。