近期，某信托公司密集发布了多个信托产品的临时事项和重大事项报告。

根据信托公司披露的重大事项报告，有几点值得关注：

第一、多个信托产品正式宣布延期，这也是该信托公司真正意义打破刚兑的第一单；

第二、发布重大事项报告的信托产品均是地产信托，多个融资方均已陷入债务危机。

1、信托刚兑的概念

我国的《信托法》是在2001年颁布的，比其他的发达国家，可以说我国的信托业起步较晚，发展时间也并不长，但是近年来我国信托公司资产管理的业务规模却急速扩张。在我国的信托投资产品设计中，“刚性兑付” 被众多信托公司采用，甚至已经逐渐成为众多信托投资产品的标准配置。

所谓的“刚性兑付”，主要是指在信托投资产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及承诺收益，即使该产品投资的项目出现损失，作为该信托投资产品发行人的信托公司需要兜底处理，向投资人全额兑付其投资的本金以及预期的收益。但是，并不是所有信托产品都适用“刚性兑付”原则。“刚性兑付”现象普遍存在于那些所谓的固定收益的信托产品，即在‘刚性兑付’的前提下，可做到实质上的保本保息。

二、刚兑的危害及破除刚兑的意义

信托投资产品的“刚性兑付”行为本身的危害性主要是体现在对市场可能造成的影响与危害。具体而言，主要可以包括以下三个方面：

第一，就是扰乱金融市场的秩序。信托投资产品作为一种金融产品，由投资人自行承担投资风险本是金融市场的基本法则，信托公司如果对投资人承诺刚性兑付，将淡化投资人风险意识。由于“刚信兑付”信托投资产品风险较低甚至绝缘风险的状况，就会吸引社会上的大量闲散资金进驻到信托投资领域，进而扭曲金融市场正常的资源配置功能，对宏观经济、金融稳定造成不利影响。

第二，由于信托公司的巨大兑付风险而可能导致金融市场出现系统性风险，甚至成为诱发金融危机的原因。因为作出了“刚性兑付”的承诺，信托公司便极有可能为了追求收益舍本逐末，为了更高的利润，将信托产品渗透到证券投资领域等风险较高的领域，使得投资市场泡沫增加，使得金融市场处于不稳定的状态。刚性兑付的存在使得信用风险不能充分释放，并进一步向流动性风险转化，催生“信用风险一刚性兑付一流动性需求” 螺旋。从短期来看，刚性兑付对于信托投资产品投资人而言是有利的。但是长期来看，却蕴藏着债务危机甚至是金融机构破产等风险。

第三，刚性兑付扰乱了资源的配置方式、不利于实业发展。刚性兑付的做法破坏了风险与收益相匹配的市场规律，使得信托投资产品的风险和收益处于极度不匹配的状态，在资本逐利的天性下，大量资本流入到金融市场，扰乱了资源的配置方式，也减少了实业发展所需资金的获得渠道。

《九民会议纪要》对刚兑条款的效力的否定，正是最高人民法院从法益衡量的角度判断，认为“刚性兑付”使风险停留在金融体系内部，让本应该由消费者承担的投资损失风险转嫁给金融机构承担，这容易导致风险累积，引发系统性风险。其次，刚性兑付偏离了资管产品“受人之托，代人理财”的本质，抬高无风险收益率水平，干扰资金价格。基于上述理由，最高人民法院认为刚兑条款应当无效。最高人民法院也认识到刚兑条款的形式更加隐蔽，因此指出：以“抽屉协议”或者其他方式约定，不管形式如何，均应认定无效。

时至今日，2021年行至尾端，这意味着资管新规过渡期结束在即，随之开启的将是全面净值化时代。所以，投资者要转变观念，“闭眼”买信托产品的时代已经过去。

投资信托或是其他理财产品都要量力而行，在自己承受范围内投资，不要不留余地，更不能放杠杆；不要汇集他人资金，也不要和其他人拼凑投资；认真测评自己的风险承受能力范围，不做超出自己承受能力的投资。现阶段购买信托产品，更多的还是要关注产品本身的状况，特别是交易对手、还款来源、保障措施等方面。

另外，无论处于什么阶段，对于投资者而言，分析信托产品的底层逻辑、看清投资产品的底层资产尤为重要！