所谓政信定融，是指以政府信用为背景的国有平台融资，是一种以非公开直接募集，并向投资者到期返本付息的产品模式，其资金用于城市基础设施项目的建设，是面向合格投资者将钱直接汇入政府融资平台。

它是金交所的一大利器，主流交易模式。不同金交平台对它叫法略有不同，定向债务融资工具、直融工具、直融计划、定融计划等等

至于哪一家金交所最先推出定融模式?

这是一个存疑的问题。
从2010年首家金交所成立到行业规模累超8000亿，金交所十年历史，定融在其中沉沉浮浮。但历经业内资深人士多重资料考究，也只知北金所、重金所等是业界定融先行者。

在2013年左右，"政信定融"这类产品就已诞生，不过很长一段时间它都波澜不惊,市场反响平平。直到2017年后，在相应监管尚不完善的情况下，政信定融产品开始活跃起来，尤其是当市场其他通道的资管产品遭严监管后，定融更是迎来了一段时期的爆发式增长。

互联网金融也为其增长添了一把火。

金交所曾经和互联网金融联姻。背靠"国企""政府"的金交所为资产增信，成为互金平台的重要通道；而借互金之风，金交所也再次大放异彩。各大金交所纷纷开启"双线"策略：线上借互金平台售卖；线下借会员撮合交易。一时间，金交所业务产品以其天然优势成为"抢手货"。此时的定融产品，已经不复当初的不愠不火，而是以其特有的魅力在市场走俏，大卖特卖。政信项目的融资方一般是政府的各类融资平台(地方国资委控股)， 政府融资平台负责城市基础设施建设、城市开发等。
定融的全称是定向融资，向特定投资者发行，约定在一定期限内还本付息。
定融采用备案制发行，发行需在金交所登记备案，并通过金交所或其他方式披露相关进展公告，并由金交所与受托管理人同时督导发行方按时兑付本息。

1.地方政府融资平台一般是地方国资委控股，道德风险极低，项目的真实性可以保障。2.作为地方国资委控股平台，政府融资平台实力较为雄厚，还款能力较强。3.政府融资平台具备政府信用，而地方政府基本不可能破产，这也是政信信仰的终极支撑。

现在有一些言论：地方债务高就代表城投债不可靠、信托产品违约了就代表去刚兑、出了存款保险制度就代表银行会破产等等。但一切结论要以事实为依据，才能客观，才能令人信服。作为一个投资人，如果不能学会独立思考，可以说什么都投不了。投资，始终是在风险和收益间取得平衡。如果追求无风险收益率，最好的选择依旧只有智能存款和银行理财，收益不超过6% (与GDP增速大致持平)。

根据银保监会数据统计，截至2018年6月，全国地方政府融资平台名单有11736家。

截至2018年末，全国地方政府债务余额已达18.39万亿元。

根据发行渠道的不同,政信项目分为政府债、城投债、政信信托、政信定融等。
政府债和城投债属于地方政府的显性债务，即在18.39万亿元里。

目前政信项目违约主要集中在信托、资管计划、私募等，因2018年信用环境紧缩才引发关注。

再者,如何挑选政信定融项目?

可以参考信托公司发行政信项目的标准：

1.确定项目为纯政信。
满足以下三大特点的才能称为"纯政信"项目：

①融资主体和担保主体的控股股东是政府或政府部门。②风控措施中应有政府或者政府部门作为债务人的债权抵押受让。③资金款项用途为民生用途（例如路桥工程，河道治理、修建公共设施或者棚户改造等）。

因为参与市场化的程度不同，搞基建的是我们说的纯政府平台，还有一部分是以盈利目的转型的市场化企业，称之为类政府平台。类政府平台作为融资主体的项目称不上纯政信。当市场环境恶劣的情况下，运营不善，类政府平台的风险暴露更快。

2.看当地政府的财政水平
政府融资平台的资金用途一般是路桥工程、棚户改造等，属于民生工程，背后是地方政府，关系密不可分。还款来源除了政府融资平台的资产性收益，当地的财政收入是还款来源的终极保障。政府融资平台的所在地财政收入(一般财政预算收入)越高，负债率和债务率越低，项目违约率越低。

3.看融资方的主体评级

政府融资平台评级越高，意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强，发债融资成本越低。
政信定融项目中，政府融资平台的主体评级最高可达到AA级。
AA级表示偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。

4.看融资方的净资产、负债率等指标

净资产，即股东权益，它反映了公司的自有资本。当股东权益小于零时，公司就陷入了资不抵债的境地。相反，股东权益金额越大，该公司的实力就越雄厚。负债率越低，表示公司的偿债压力越小。

5.看融资方的债券规模和银行授信额度
目前政府融资平台的大部分融资贷款仍来源于银行贷款和城投债，有部分贷款通过信托、资管融资。只有少部分通过定向融资工具融资。一般AA级的政府融资平台，都会有数亿甚至数十亿的银行授信、以及数十亿的城投债规模。

6.看增信措施

政信项目的担保措施一般包括发债主体提供连带责任保证、实物抵押和应收账款质押。(1)保证担保，一般是关联的政府融资担保公司或者城投平台公司进行第三方责任担保。(2)土地抵押方面，用土地使用权作为抵押是政值信托常见的风控措施。(3)应收账款质押，被质押的应收账款一般为融资方承接政府项目所产生的政府欠款或者城投之间形成应收债务。对于增信措施，特别是政府融资平台担保，一定程度上会增强项目的保障力度。

当然，投资政信定融，不仅要立足过去的经验教训，还要考虑过去没发生过的新风险。

如果遇上了，有必要参考政信项目违约后的后果。目前并未曝出一例政府赖账、政信项目去刚兑。

地方政府平台违约对地方政府影响很大，且地方政府对区域性金融风险负有救助责任
有句话说的好，平台如果真的出问题了，一盘点平台资产主要是政府的应收账款，以及其他平台和政府部门(财政局、土储、管委会)之间的其他应收款。按着这条线就可以去找政府。正所谓，"跑了和尚跑不了庙"。政信产品的最终融资人，普遍存在不愿意本地区融资受到过多负面影响的心理，区域性金融风险发生时，地方政府救助的意愿会上升。

假设发行人拒绝兑付，其将面对的负面后果是后期融资将非常困难，同时还会影响同一区域其余城投企业的融资，进而可能升级为区域性的债务问题。

根据《国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险应急处置预案》，省级区域金融风险处置由省级政府负责处理，省级政府对区域性金融风险负有救助责任。

中央政府对地方政府隐形负债同样不会坐视不理
平台是地方政府的平台，对于国家来说，地方政府是自己的孩子。

孩子闯祸了，当家长的要板起脸，打屁股，事后还得当家长的去擦屁股。