信托产品的分类有很多，从资金用途角度来看，可以分为政信类信托、房地产类信托、工商企业类信托、资金池类信托、证券投资类信托、消费金融类信托等等。

在此我们主要讲解政信、地产、工商企业这三类信托的风控分析思路。

1、政信类信托

政信类信托又称为基础产业类信托，是指资金通过贷款或者其他的方式，直接或间接投向政府平台公司的一个信托项目。它的融资方基本都是地方的投融资平台（城投公司），资金的投向主要是用于当地的城市基础设施建设。

由于政信类信托具有政府隐性信誉，违约率在整个信托行业内最低，截至目前还未出现过极端的风险，因此大部分投资者都更加倾向于选择政信类信托。

对于政信类信托，判断它的风控是否充足，主要看5点：

融资方所在政府的行政级别：一般行政级别越高，能够调动的政治资源越多，还款能力越强。通常遵循如下规律——省级（直辖市）＞副省级＞地区（地级市）＞区县级。东部优于西部，一线城市好于二线城市。

政府的财政实力及增长速度：对于需要政府承担还款压力的融资来说，政府一年有多少收入是能不能还上钱的基本前提。通常，一次融资占财政总收入比例越低，当地财政总收入增长越快，当地政府的偿债能力越强。

已有负债数额及期限分布：地方政府的负债比例过高会引起还款能力不足，所以判断一款项目的风险时，分析当地政府以及融资平台的负债结构非常重要，通常选择财收正增速，负债均衡的地区，相对投资风险会更小。

融资方和担保方的公司资质：一般融资方的信用评级能达到AA级以上的（能够通过发债来筹集资金），风险相对来说更低些。除此之外，担保方的实力也很重要，比如担保平台所处的地域极好，且自身拥有AA级以上的信用评级。

增信措施：政府平台融资，往往会有一些抵押物作为它的增信保障，例如“土地质押”、“应收账款质押”。很多投资人认为增信的抵质押物越多，安全性就越有保障。其实不然。从过往经验来看，政信类项目抵押的土地，作为国有资产，政府不会轻易允许流失，所以最后都很难有公司接手；而应收账款，说白了就是政府欠平台公司的钱，其实就是政府内部的一笔账，最后的还款还是要看政府财政实力，所以抵质押物这个东西，实际意义并不大。还不如好的地域，高信用企业融资或担保来的实际。

综上，在筛选政信类项目时，投资者需要从融资方所在政府的行政级别、财政实力、负债程度、增信措施等多方面考量，而不是单纯的认为抵质押物越多就越有保障。

2、房地产类信托

房地产信托，顾名思义就是信托投资公司发挥专业理财优势，通过实施信托计划筹集资金，用于房地产开发项目，为委托人获取一定收益的信托。这类信托的收益通常较高，但高收益也意味着高风险。

今年，以恒大地产为首的部分百强房企接连出现违约，不仅令信托公司面临空前压力，也令以往热衷于购买地产类信托的投资人，纷纷转向有政府隐性信誉背书，安全性更高的政信类信托。

对于房地产类信托的风控，主要关注以下5点：

房企的企业性质和规模：从偿债能力角度来看，中央国企＞地方国企＞民营企业。从房企的规模来看，企业规模越大，偿债能力越强。另外，还要看企业的资本结构和公司治理等综合情况。

房企的负债规模：通常负债率越高，违约风险越大。

房企的存货水平：房企的存货主要包括两类：一是公司购买的土地储备，二是公司没有完工和交付的在建楼盘。通常房企的存货越多，回收现金流的压力越大，相对的违约风险也就越高。但值得注意的一点是，房企的存货也不是越低越好，因为房企必须要有一定的存货才能保证企业连续经营，最重要的是要把握好这个“度”。

资金的使用方向：通常投资于保障房的项目比投资于商品房的项目安全，投资于已经开工或者待完工的项目比投资于还没动工的项目安全。除此之外，还要谨防“马甲信托”，即资金使用情况不明，易造成不可预期风险的项目。

增信措施：房地产类信托的增信措施包含土地、房产等实物质押，发行人单独设立的现金储备账户（当信托公司现金流不足时，可用于弥补投资人损失）以及第三方信用机构担保等，相比政信类信托，房地产类信托的增信措施，往往用处更大。

综上，虽然地产类投资项目风险暗藏，但只要投资者擦亮眼睛仔细辨别，还是可以淘到好项目的。

3、工商企业类信托

工商企业信托是指信托资金投向生产、服务和贸易等类型企业并用于企业生产经营过程中的各种资金需求：并购资金、流动资金以及项目资金的信托计划。这类信托通常没有明确的融资项目，以补充企业流动资金为目的，其发展与政策导向、宏观经济、市场风向等息息相关。

对于工商企业类信托的风控，除了要参考信托公司本身的实力和资质外，还需要多角度全方面的分析：

融资方的资质、资产负债状况，盈利能力，尤其是现金流状况。

融资方所处的行业是否存在系统性风险或政策风险的隐患：由于工商企业类信托涉及各行各业，对于购买工商企业类信托的投资者而言，一定要对其融资方所在的行业有着敏锐的洞察力，时刻关注相关行业的市场动态及政策导向，谨防因行业发展受限影响其投资的信托产品的收益与本金。

融资方在所处行业中的地位：通常信用评级较高的行业龙头公司和国有大型企业、信息透明度较高的上市公司以及资本实力雄厚的龙头民企都是信托公司倾向的合作对象。

产品风控是否到位：工商企业信托产品的风控方式各异。一般土地质押要好于存货类的动态抵押，如果融资方是上市公司，那么股权质押则会为风控锦上添花。

项目所处地域的优势：信托作为唯一横跨货币、资本、实业市场三大领域的金融机构，肩负着促进实体经济发展的重任。比如，粤港澳大湾区的发展，有利于信托行业“脱虚向实”，多元化配置资源助力实体经济发展。因此审慎思考项目所处地域的内在和外在发展优势也是很重要的。