一、什么是地方政府投融资平台？

地方政府融资平台是指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。平台企业主要承担四大职能：一是基础设施建设职能，二是融资职能，三是国有资产管理职能，四是投资职能。这类型的企业都是通过地方政府划拨的土地等资产组建一个资产和现金流可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。因此，具有几个特点：

1、背靠政府信用，城投平台都是100%隶属于当地人民政府，均是大型国企。

2、政府平台主观上不愿意违约，如果哪家平台敢延期还款，整个区域都会被拖累，再融资非常困难，影响当地的基建和融资环境。

3、政府会协调还款，比如疫情期间延期的政信，也都在处置中，根据经验，城投债务一旦出现问题，还从未发生过政府不采取救助措施的先例，从过去10年多政信实务实践的经验来看，政府平台出现兑付问题的情况是很少的。

目前中国内地只有企业破产一说，自然人和政府尚无破产一说。

1.地方政府融资平台一般是地方国资委控股，道德风险极低，项目的真实性可以保障。

2.作为地方国资委控股平台，政府融资平台实力较为雄厚，还款能力较强。

3.政府融资平台具备政府信用，而地方政府基本不可能破产，这也是政信信仰的终极支撑。现在有一些言论：地方债务高就代表城投债不可靠、信托产品违约了就代表去刚兑、出了存款保险制度就代表银行会破产等等。但一切结论要以事实为依据，才能客观，才能令人信服。作为一个投资人，如果不能学会独立思考，可以说什么都投不了。投资，始终是在风险和收益间取得平衡。

4.政信定融的风险高不高，用数据说话。根据银保监会数据统计,截至2018年6月,全国地方政府融资平台名单有11736家。截至2018年末,全国地方政府债务余额已达18.39万亿元。但是，据报道，2018年11月标普全球评级发布报告称，中国地方政府的隐性债务规模可高达30-40万亿人民币（约5.78万亿美元）。根据发行渠道的不同，政信项目分为政府债、城投债、政信信托、政信定融等。

政信信托、政信定融等属于城投非标，规模约6万亿。注：政府债、城投债属于标准资产，政信信托和政信定融等属于非标资产。严格意义上，在资产管理行业，资金晚到一天都算是违约。目前政府债并无违约。

则政信信托的违约率为19*1/23900=0.08%。0.08%的政信项目违约率可能不够准确，但可以作为参考。政府融资平台的信用风险依然可控，在各行业中也不属于违约比例较高的类别。相比P2P，政信项目的整体风险较低有事实依据支撑。

当然，选择政信项目，即便违约率较低，但投资也要了解它们为什么会违约。参考政信信托，违约政信项目地区以云南、贵州、内蒙古为主，不投以上地区的政信项目就可以避开大部分坑。

1.确定项目为纯政信。融资主体和担保主体的控股股东是政府或者政府部门。

应收账款质押，被质押的应收账款一般为融资方承接政府项目所产生的政府欠款或者城投之间形成应收债务。对于增信措施，特别是政府融资平台担保，一定程度上会增强项目的保障力度。