来源：雪球

股票的本质是企业的一份份额，买股票实质上是成为这个企业的股东。这是老生常谈，但是有多少人在买卖股票的时候认真想过这个问题呢？

那么你要买一个企业，你会买什么样的企业？你怎么样才能从买的这个企业里面得到好处？

第一种：这个企业没什么发展前途，但是也不容易被干掉，它每年赚可观的钱，这个钱不用再投入生产而是会分红分掉。这是价值股，典型的比如喜诗糖果、大秦铁路、长江电力（不断的资产低价注入让它有了成长性）、中国移动、中国烟草集团。

这类股票很容易分辨，没有合适的股息和市场壁垒就没有诱惑力。

第二种：这个企业发展前途不足，盈利也不稳定，平时勉强糊口，但是每过三四年就有次机会能赚一个自己，赚完了就继续勉强糊口，赚的钱也没别的可干，会分掉。这也是一个很好的投资对吧，每三四年就赚一个本金回来。这是周期股，典型的比如方大炭素。

这类股票就有很多谎言了，当然谎言也能赚钱。

有的周期股确实是这样的，你一直持有，它周期高点会给你分红80%本金（如果你周期低点就已经持有这个本金）以上给你，然后你不用卖的话，等周期过去股价跌下来，没关系过几年会再一次给你分80%以上本金。这是很合算的一门生意了。

但是大部分周期股不是这样的，大部分周期股你只能赚个财务数字，它周期来了也给你分不了几个红，它赚的钱都要花出去。

典型的例子是猪肉。2018年猪肉这么火，业绩这么爆炸，天邦股份、正邦科技、新希望涨幅比牧原还高（去除牧原17年猪周期之前涨的一波），但是股东从这个周期里面得到什么？什么都没有得到，没有分到钱，也没有得到任何东西，某邦周期过了还搞的要破产。这个里面只有牧原股份这样少数企业获得了成长，把赚的钱变成了市场份额和更多的企业价值。

所以如果是买企业，这样的周期股企业是没有买的价值的。这个周期是一个谎言，只能参与谎言。谎言很多人相信，这些人以为得到了更多价值，花更高高价买这些企业的股票，你不要相信这个谎言，这个企业价值没有提升，你要把股票卖给它。越糊涂的人清醒的越晚，最后高价买了个没人要的破烂。

那什么时候这个谎言开始破灭？考验功力和人性的时候到了。

你要参与什么样的周期股？扪心自问要理智清醒的知道自己在干嘛。

第三种：这个企业有很好的前途，这个企业现在一年赚15亿，标价270亿，但是你认为他不出六年就能年赚100亿，不出八年就能年赚400亿，并且以后十年赚的只多不少。你要不要现在花270亿的价格买下它？这是成长股，历史上典型的比如隆基股份、贵州茅台、立讯紧密、万科A、上汽集团，当然成长是有阶段的，有的企业成长时间和天花板很长，有的企业只能阶段性成长一小会。

这类企业是最宝贵的标的，同时也是最难判断的标的。