上周市场降准的消息出来，很多人把它理解成为利好，但是，根据A股历次降准之后的调性而言，颇有种“饮鸩止渴”的味道，因为可能会短暂地上冲一下后下跌，或者会是直接下跌，总之，降准对市场的影响更偏向于负面。而本次的降准与其他数次并没有太多的区别，如果说有，那么就是现在的时机是更加不乐观的，因而，降准只能是螳臂当车，根本没有能力去扭转大势。

而今天，大A仍然是一副老样子，引得很多人纷纷叫嚣，大A没有脊梁。在这个情况下，势头没有变，没有更多的大利好出现的时候，过多的说行情已然没有意义，于是不妨来解答一下投资者们关心的问题，就是私募到底好不好，该怎么样选私募的问题。

在专业从业者角度而言，私募除了门槛高，没有什么其他的缺点。其中我认为最可圈可点的，就是跟公募相比，私募几乎不允许躺平。由于私募的投资人和管理人是站在同一战线上，没有坐享其成，没有原地躺平，而是永远向前走往前看，纵使处在极端弱势的条件下，仍然想的是在控制风险的基础上，寻求超额收益。

在行情不那么火热的时候，我们会有更充足的时间去考虑选不选私募，或者是如何选好私募。今天笔者就讲三点，选私募时务必要考虑的。

首先，就是运作时间。有人总是问我规模和时间哪个更重要，其实我更愿意用时间去衡量。透过时间，能侧面探知到很多其他的指标。

那么多长时间算长呢？理论上讲，越长越好，像巴菲特的五六十年，很难让人不相信它的实力，因为无论如何，没有强大的实力，也没办法存续如此之长的时间。

但是在我国私募起步较晚的情况下，多久才算时间长。我的答案是三年起步，越长越好，因为快的话，基本三年就能有一个牛熊周期，而更长时间就有更大维度的牛熊周期，参考数据越多，越有利于我们衡量基金的盈利能力。我们从时间里看什么？看业绩稳定性，看均衡收益率。稳定性直接关系到持有体验，连续五年每年上涨20%和一年涨100%之后连续四年均下跌的体验要好得多。同时，运行时间越长，侧面证明基金规模和盈利能力都不会差，因而时间确实一个绝佳的衡量指标。

第二就是业绩归因。关于业绩归因，我们在之前的文章中讲价值投资中如何选择上市公司之中讲过，我们选股的时候要考虑上市公司业绩上涨的原因是什么，是运气使然还是盈利模式优势。在投资者选基金中，这个业绩归因仍然是需要考量的。比如一只基金业绩高居榜首的原因是什么，是板块轮动优势还是基金经理均衡配置优势。之前我们一直拿诺安成长混合来举例，是以为这就是一只典型的靠板块轮动而脱颖而出的，而不是靠基金经理运筹帷幄的能力，当风口过去的时候，无情的下跌自然也不在话下。因而，我们选择私募基金的时候，也要注意观察业绩归因。而且这一点，能很好的弥补第一点中由于时间不够长而产生的判断偏差。

第三，就是知行合一。私募基金的运作比较依赖于基金经理的认知与实践。如果其不能知行合一，会给投资者造成一定的认知偏差。比如前段时间被诟病的但斌，就是知行未能合一的反例了，嘴上说着价值投资，脚上跑的比谁都快，一下子，之前营造的价值投资学大师的人设就崩塌了。如果说认识基金经理人格是一门玄学，但是认识知行合一就更直观简单一些。我们只需要按照基金经理的说法与持仓还有净值表现三方印证一下，投资者就会知道基金经理是否是知行合一。

依据以上三点，大家就大概率会找到靠谱的基金管理人及产品了。