从1956年到2022年，巴菲特已经连续给股东们写了六十多年的信。每年的信都会总结过去一年中的成败得失。从挑选投资经理、选择投资目标、评估公司，到有效地使用金融信息，这些信涵盖面甚广。每一年的市场都完全不同，所以每一年信的内容都完全不同，但相同的是他在这些信里所希望传达出的价值投资的理念：选择优质资产，以好的价格买入并长期持有。

他在给股东的信中提出了一个很有趣的问题：假设你预估未来五年内可以存一笔钱，那么你希望这期间的股票市场是涨还是跌? 这时许多投资人对于这个问题的答案就可能是错的，虽然他们在未来的期间内会陆续买进股票，不过当股价涨时他们会感到高兴，股价跌时反而觉得沮丧，这种感觉就像是当你去买汉堡吃时，看到汉堡涨价却欣喜若狂，这样的反应实在是没有什么道理，只有在短期内准备卖股票的人才应该感到高兴，准备买股票的人应该期待的是股价的下滑。

这么来看，好像我们应该非常关注市场的短期波动，当市场下跌的时候再选择买入。事实上很多人也是这么做的，大家常常会在准备好了钱，选好了基金之后想：我今天就操作吗？还是，要不等两天市场跌一跌再买？这个时候我们再来看巴菲特的另一段话：“我从来都不懂如何去预测市场的未来走势，也不会试图去预测商业产业在未来的波动。我们认为年复一年股票市场的波动相对来说并不重要。而我推荐你购买伯克希尔的股票仅仅因为你期待着拿着它们至少五年，那些谋求短期利润的人应当到别处看看。”

为什么伯克希尔要拿至少五年？因为巴菲特和他的价值投资策略长期有效且长期业绩优异。那如果我能够拿五年以上，短期市场一两天的上涨或下跌我还要在意吗？我一定是越早买入越好，因为这种长期看好的标的越早买越便宜。

同样的，买基金也是如此。我们常常会关注市场的波动，大盘今天是红的还是绿的？我买的股票今天是红的还是绿的？我买的基金今天是涨的还是跌的？有一个笑话，如果基金涨了，我今天的工作就是双倍绩效；如果基金跌了，我今天就是无效上班，所以涨了就高兴，跌了就生气。但事实上，基金跌了反而能让我用同样的资金买到更多的优质筹码，除此之外，这种来来回回的短期波动，在资本市场的长河中就像一朵朵浪花，稍纵即逝，很难留下任何痕迹。

价值投资者认为，既然短期波动是资本市场的特性，无法避免，那么不如打不过就接受，了解波动，与波动共存也是一种好的选择。巴菲特说：“我们只需要找到最具价值的标的，然后等待其给你买入的机会，时间自然就会给你最为丰厚的回报。”而在基金投资中，我们遍寻资产管理行业，花费心力找到靠谱的基金公司，靠谱的基金经理，付出了一些手续费，买到了一只好的基金，那么，选择相信这群专业的、靠谱的、每天只做资产管理这一件事的人们能够在长期带来好的投资回报，也许比我们自己每天关注市场波动，不断的给自己的投资做止盈或止跌来的更容易。