13、比亚迪是科技公司，而巴菲特很少投科技股。

李录：伯克希尔只是不投不了解的公司。他们曾经花了110亿美金投资IBM，但这和IBM是科技公司没关系。

14、你做投资以来犯过最大的错误是哪个？从中学到了什么？

李录：最重要的错误还是“不做”的错误。做了的投资中错误基本很少，近些年就更少了。

15、什么算是“错过”，什么算“过错”？

李录：“错误”是在我的能力圈内、但因不太理性导致。比如我已经看得很明白一件事情了，可是当我开始买的时候这个股票突然快速增长——可能短期内涨了20%，我一般来说不去追逐市场，我可能放弃了，甚至把已经买的也卖了。但若干年后，它的增长倍数很多很多。

至于我不了解的东西，这个世界上永远有更好的公司，比如你提到的一些“一年涨了多少倍”的公司，它们不在我的范围内。

16、价投理论诞生至今已有一百多年，其中每一条都是人人可轻松理解的道理，为什么到头来成功的人极少？

李录：因为人性不变。因为你可以随时买卖，可以把股票当一张可以交换的纸，像赌场里的筹码一样，赌性会被随时激发出来。所以我相信，还是秉性适合的人来做投资会比较好。

17、你对人性有些悲观啊。

李录：这有什么悲观或乐观呢？就是客观事实，没有任何的道德立场。

理解人性是一个自知的开始，也是自我提高的开始，日拱一卒的提高我自己，这就是人生很大的乐趣了。

18、你做投资师承芒格先生，他对你最大的影响是什么？

李录：太多了。查理扩大了我的视野，指出了我思维上的盲点。巴菲特说他一生遇人无数，从来没有遇到过像查理这样的人。比如他的“逆向思维”：反过来想时往往我们会有新的洞见。比如人在渴望成功时，逆向思维会先想什么情况下会失败，企业在什么情况下会失败。人有意识地避免失败，或离成功就不远了。

19、一些更底层的思维方式，比如你反复提到的理性逻辑、你的史学观等等是如何形成的？

李录：我青年时期一直对物理学特别感兴趣（李录曾就读于南京大学物理系），很早就了解物理学的方法，马斯克说的“第一性原理”也是如此：知识可以在共同的假设、实验和数据下向前积累。

如今在网络时代、自媒体时代，真知往往很难建立，因为各种各样的观点一下就会俘获很多人的心灵，绝大部分人无法用理性思维。

20、你会因此刻意回避一些主流声音吗？比如很多人强调“投资要投非共识”。

李录：这个里面是有一些choose（选择）的。若你欲求远高于市场的回报，必须有一些更深刻的洞见——往往是市场不太清晰的洞见，甚至是与市场相反的观点。那么因为市场最初给予了错误的定价，一旦你被证明正确，回报率自然会更高。

但并非说你只要违反市场，反着走就是对的。很多时候共识是正确的。

21、今年投资圈中人人都说长期主义，这应该是价投群体的共识吗？

李录：我很反对用“主义”去定义很多事。短期是创造不了价值的，这是肯定的，但长期也不见得就能创造价值。很多差公司时间越长，价值毁灭越严重。投资是一件实事求是的事。

22、回到你更早年的经历：你曾尝试过投资初创公司，而今为何选择深耕成熟型公司？

李录：我确实投资过十几家创始公司，我几乎是这些公司的共同创建人，比如全球市场财智（Capital IQ），我是它的第一个投资人（后来卖给了标普S&P）。

当时我还是出于对商业本身运营的兴趣，早期小型公司可能会帮助扩大我的能力。这对我后来理解公司的本质、取得竞争优势的困难有至关重要的影响。久而久之，我更爱上了那些大型、长期可预测的公司。每个人的能力圈不一样，能力圈有时是根据兴趣来定的。

23、作为一个基金管理者，你如何扩大或加强自己的能力圈？

李录：主要是靠我们自己学习。我们雇的人比较少，喜马拉雅基金成立了23年，分析师一直不多。

24、有些二级市场基金——比如高瓴已有几百人，景林也有30人左右的团队。为什么不考虑招更多的人来团队作战？

李录：人一旦多了，每个人的风格都不太一样，但投资中的研究和决策必须高度一致。

当然若是这样做VC就很难，这也是我后来不做VC的原因之一。VC还需要解决很多日常性的问题，比如派驻董事等等。

25、你经历过许多濒临绝境的人生时刻，还有一些相当非主流的经历，这些过往对你有什么影响？

李录：每个人都有独特的人生经历，这没办法选择、也没办法评价。只要把自己拿到手的牌打得最好就行。

另外，上山的路不只有一条。都想去爬喜马拉雅山，其实很多条路都可以走到山顶。

26、将基金也命名为喜马拉雅，寓意是成为业绩最顶尖的机构？

李录：我以前就说过：我从没野心打造最大的基金，也从没想赚到最多的钱。

我觉得人生有两件最重要的事：

第一条是：成为一个对他人有帮助的人，作为朋友、父亲、丈夫等，对其他人或社会有所帮助；

第二条是：continue your improvement（不断自我提升），无论是财富还是知识。而喜马拉雅山就是一个蛮好的比喻，它是这样一座难登的山——过程是缓慢的，我们要找到持续坚持下去的方法。