作者：大牛将军
来源：雪球

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我为何看好A股

在我个人投资中，目前A股依然是主要战场，包括个股、基金、ETF、REIT等品种。我认为注册制在加速A股优胜劣汰的进程，选择A股是一种冒险，也是一个时代的机遇。我看好中国的未来，更看好A股的投资。放眼全球看，目前中国A股已经成为世界第二大金融市场，日均成交额过万亿，流通性超强，交易量十分活跃，据数据显示，2022年6月底A股总市值约92.71万亿，占了GDP的81.11%，从1990年12月19日上交所开市仅有的8家上市公司，到2022年7月沪深两市上市公司数量已超4800家。可见，中国的崛起离不开资本市场的强大，尤其是最近几年国家高层高度重视资本市场的创新发展，鼓励红筹企业回归以及注册制改革的深入将持续利好A股市场，对于中国核心资产的投资更加深入民心。

中国是发展中国家，也是世界制造业强国，随着人工智能与新能源的进程加速，国产制造业不断升级，淘汰落后技术产能，同步世界领先技术，国产替代是中国制造崛起的大势所趋。同时从目前中国新能源产业链的格局看，在全球市场具有核心竞争力优势，尤其是新能源电池、光伏，已经成为全球最大的投资市场。如今，复工复产，疫情慢慢消除，国家在大力鼓励万众创新、万众创业，IPO规则在不断优化升级，注册制优化，退市机制见效，科创板，北交所，创业板，都在为优质的中小企业提供更好的上市融资途径，给予好公司由小而大的培育空间与良好环境，未来将有更多的科技创新企业脱颖而出，这是时代必然的趋势。

所以，我坚定看好A股，相信国运，个人预计二季度后中国的经济会迅速好转，同时未来1~3年的投资机遇依然存在，不管是个人投资A股，还是选择公募基金或私募基金，要结合个人资金需求与风险偏好，做好相应的策略，长期跟踪会比较好。

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不与羊群为伍，做好自己的投资

不过，当大家都在高位拥抱一些高估明星企业的时候，可能我会选择埋伏低位成长中小公司的机会，我大多数时候倾向于逆向思维投资者。要知道，市场是一个所有人组合的游戏规则，坚持在能力圈范围，注意安全边际，做自己擅长的投资。

在我的认知里一个再伟大的企业也是由小变大，经历过初始创业的萌芽期，历经磨难千锤百炼的成长期，鼎盛繁华人气沸腾的成熟期，这些过程在资本市场中成功的案例已经不计其数，如，最近几年市值出现过万亿的宁德时代、比亚迪，还有光伏"茅"隆基绿能、生猪"茅"牧原股份、空调"茅"格力电器、银行"茅"招商银行等，都是由过去从中小市值规模成长起来的行业巨无霸。虽然现在的伟大并不代表未来的一定伟大，从中国资本市场几十年的历史告诉我们每一个阶段都会造就一些杰出的企业家，也在淘汰一部分不具有生命力与创新竞争力的公司。

要与羊群为伍还是独立思考?投资的决策权在于自己的认知与策略上做选择会好些。如，过去大部分人喜欢听小道消息炒股或买基金，什么涨得好就追进去买什么，似乎成为散户的家常便饭，随波逐流，容易掉进情绪化的陷阱中，这不是投资的目的，虽然一夜暴富容易冲昏人们对金钱如饥似渴的大脑，但是学会如何管理资金、控制风险，依然是财富增值的前提。

当然，我并不否认一些幸存者偏差的存在以及运气好的那一类投资者，但从我个人投资风格、资金需求与风险管理上，可能会偏向于挖掘在未来1~3年更具有爆发潜力的成长股，以及具备长期投资价值趋势的基金，包括指数基金、ETF等。

03

结构性牛市依然存在，碳中和值得深耕细作

目前A股依然处于结构性牛市中，极端分化是2022年的最大投资特色，能够在分化行情中寻找确定性比较大的投资是股海捕鱼高手的技能，已经不再是从前那个整体行业主题同步上升的牛市，行业轮动效应也会成为2022下半年的主要风格，我觉得A股市场中部分低估低位的行业依然处于牛市趋势过程中，尤其是基建工程、建筑材料、环境治理、央企改革等随着碳中和产业链的带动，很多相关联的细分领域同样存在比较大的投资机遇。

如，绿色建筑、绿色电力、绿色建材、绿色钢铁、绿色水泥、绿色园林、绿色环境、绿色化工等传统行业升级绿色低碳经济，还有储能产业链的延伸，如，电池储能到抽水储能，再到风能、热能、太阳能等新能源细分的深度挖掘。选股思路可以从头部企业对应行业中筛选中小盘成长能力强，又具有业绩拐点预期的，如，电力行业相关的国资煤电企业益于碳中和能源转型与侧供给改革的机遇。

碳中和是目前市场上最大最热门的主题，相关联产业链的投资机遇值得拥抱，也是下半年一个投资主线。不管是场外各大新能源产业基金，还是场内的碳中和ETF、新能源ETF、光伏ETF、电池ETF等，都在不断的将国家"双碳"战略紧密相结合，也是过去中国市场一直存在的政策牛市的投资特色。

所以，我认为A股下半年依然是结构性牛市行情，尤其是碳中和产业链细分行业的延伸以及多维度分化的投资机会。

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捡烟蒂策略，能否获得超额收益?

我个人的下半年投资策略主要有两个，一个是个股的捡烟蒂，另外一个是基金的捡烟蒂。个股主要通过数量10~20个，平均仓10%~5%的占比，进行组合配置，分散投资，利用组合中部分个股的涨幅差价轮动，某个标期间涨幅比较大的会选择止盈卖出，重新买入相对低位低估品种，循环操作，由于我的个股投资能力圈范围主要涉及医药、医疗、生物科技、中药等大健康产业领域，所以，标的选择也会严格坚守在大健康中深耕细作，在安全边际中做自己能够看懂的商业模式，坚持以概率取胜原则，基于量化交易的模式进行长期投资。

经过2021年~2022年期间的高位回撤，大健康领域中的部分核心资产已经相对便宜，也进入未来估值修复区域，需要的是耐心，由于创新药、生物疫苗、创新医疗、医美眼科等新兴成长具有一定的大起大落风格，业绩不是很稳定，在投资需要注意结合相关热点信息可能容易获得短期的超额收益。比如，前期备受争议的长春高新，近期从低位131的到高位242，6月涨幅达到41%，溢价能力依然是十分显著，而片仔癀6月涨幅只有15%，也可以看出生物医药相对激进，同时，在选择生物医药ETF与中药基金LOF（中医药ETF）过程中，会发现它们之间相关性相对小，存在差异化的投资机会。

基金的捡烟蒂机会，主要表现于高位大幅回撤的基金，价格相对便宜，投资性价比高的品种，同时对于当下热门主题新能源依然值得长期关注，毕竟大部分核心企业属于中国制造领导者，其中热门主流趋势新能源指数基金中的新能源车ETF、电池ETF、光伏ETF，三者相对强势。而价格相对便宜、性价比高的指数基金有中概互联网ETF、中概互联ETF、港股科技50ETF、恒生医疗ETF、恒生科技ETF等恒生系列行业主题，我觉得恒生市场未来依然具有一定的上升空间，虽然目前处于相对低位震荡阶段，需要的耐心。

同时，场外部分主动基金已经进入择时捡烟蒂的窗口，未来同样存在比较大的投资机遇。虽然目前基金上万基金，权益类上千只，如果属于激进型投资者，敢于冒险，部分市值处于1亿左右或以下的主动混合型基金或股票型基金，在未来可能会跑出一些黑马，表现出众，根据过往牛市大部分主动基金前期市值都比较低，有些甚至只有几千万（如，前海开源公用事业，前期市值只有3千万，如今两百多亿），从默默无闻到人人皆知，规模翻上百倍，自然业绩水涨船高，前期规模小有利于基金经理人的操盘积极进攻，敢于走极端激进风格，而规模过大经理人可能会偏向于防守求稳为主，这是主动基金中的一些个人观点，具体会因人而异。

因此，我在下半年基金投资中会偏向于性价比高、热门主流趋势的核心资产指数基金ETF以及市值规模相对较小、激进风格的主动基金作为进攻，而债券基金、部分固收+基金作为防守，以上纯属个人基金投资策略观点，每个人可以根据自身投资利益需求与风险偏好配置不同类型的基金产品。

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展望未来，不忘初心

我对于个人下半年投资收益目标是20%+，包括个股、基金等综合投资收益。对于个股而言，定位并不高，尤其是现在创业板、科创板等涨幅最大20%，但是从整体资金分散投资，组合配置，需要一定的低风险作为防守，如，REIT基金风险相对低，涨幅也会比较小，就会分散一定的资金，也自然失去一部分可以进攻的筹码，高波动+低波动=进攻+防守，这是整体配置的顾虑。基于对下半年A股市场的看好，我在权益类投资比例会加大，提升至80%左右，重点在于进攻，包括个股、行业主题基金、宽基指数基金等组合配置。

由于疫情过后消费复苏，全民复工复产，二季度稳经济增长等多重叠加利好背景下，汽车消费、旅游消费、餐饮连锁经营等会出现比较大的反弹，也会带动相关产业的基本面的改善，如，白酒行业受益于酒宴席的消费升级，酒店服务受益于旅游业回暖带动，房地产行业有望在大洗牌过后降低高杠杆，进入可持续健康发展的渠道，互联网行业在探索共同富裕的奋斗目标中通过技术创新开放新的商业模式与投资机遇，同时，碳中和会融合深入到各个行业领域，万物皆可碳中和，低碳经济与数字经济相结合，在东算西数工程进程加速，中国网络算力升级，科技创新依然是未来A股市场最大的投资机遇，相关联产业链终将收益。

我作为中国一名投资者，尽个人一份力量选择做多中国核心资产，饮水思源，不忘初心，长期投资A股，包括个股、公募基金、私募基金等，希望能够给市场带来更多的正能量，也相信中国的股市与基金行业规模会越a来越大，直至成为全球最大的资本市场，早日实现全民共同富裕。