在政府债务风险这件事情上，其实都没有一个既全球公认，又科学合理的判定标准。那你说政府制定财政政策的时候，难道就只能碰运气么？那当然不是。其实政府在实际制定政策的时候，债务的规模，就是政府总共欠了多少债，这个变量是次要的。重要的是债务的结构，就是它是长期债务还是短期债务，是内债还是外债。

 我举个例子，比如说日本。日本的政府债务占GDP的比重都快250%了，远远高于前面说的那个90%，但是一直都没事儿啊。为啥？就是因为日本的政府债务主要都是内债，借的是日元，实在还不上印钱就行了。 但是外债就不一样了。比如很多发展中国家借钱喜欢借美元，因为美元是国际货币啊，到哪儿都能用。可问题是，借了外币就要还外币，如果到还钱的时候，一时间拿不出来这么多美元，那就会出现违约。 再说这个债务的期限。其实短期债务的风险比较大，因为短期债务虽然利率低，但是它经常需要滚动借款，也就是借新还旧。一旦出现突发情况，政府在市场上借不到钱，那短期债务的偿还压力就会很大，容易出现违约。 说到这儿你就明白了，那些爆发主权债务危机、政府差点破产的国家，其实不是因为赤字高，也不是因为债务多，而是因为债务结构有问题，短期债务多，外债也多。这一点上中国就比较健康，短期债务和外债都不高，所以虽然财政有赤字，但是要是担心中国会出现主权债务危机，那恐怕是多虑了。 从债务这个角度，来看国家政府这个宏观实体，跟企业这些微观实体有什么区别。政府是不会破产的，所以不应该担心政府债务的规模，而是要控制政府债务的结构。国家财政不是一个盈利机构，而是政府的一项功能。我们要关注的，不是它是亏是赚，而是这项功能可不可以持续有效地发挥作用。