作者：吉普赛007

来源：雪球

通威打算做组件其实吹风有一段时间了。一体化现在是主材企业较为普遍的选择，背后的根本原因，各个环节的门槛在降低。硅料、硅片、电池片和组件壁垒都在一道道被撕开口子。

之前听过一个专家说，硅料属于化工，硅片、电池片和组件属于加工制造业，经营和管理方式大不一样。所以合盛硅业做工业硅往里面卷很正常，但是我们也可以看到上机数控也在往硅料里面冲，搞制造还是去搞了化工，能不能行，再观察。

硅料相比较而言属于寡头格局，但是周期性比其他的主材环节更强一些。三年不开张，开张吃三年。今年无疑是硅料的高光时刻，之前有意思的是，市场缺硅料，但是几家心照不宣的停产检修。量少价格能坚挺一些，能多赚些。

通威是硅料产能全球第一，电池片产能也是全球第一。在电池片上通威相比较爱旭是后进入者，通威钱多啊，技术扩散后，很快通威产能超越爱旭还有其他企业，坐上了第一的宝座。

像晶澳这种尽可能让主材硅片、电池片和组件产能匹配，是典型的一体化企业。那么晶科、天合光能、隆基都会在一体化上发力，一个是要平抑单环节的盈利波动，背后根本原因还是门槛降低了。

个人理解组件是主材环节最容易扩产的，门槛最低，但是很奇妙的是这一块给得估值确是最高。有人解释为渠道优势。国内的光伏组件谈渠道优势意义不大，谁便宜用谁的呗，都是上市的大企业。国外渠道有些作用，该如何评估？

通威半年报出来后，公告的硅料的扩产，没提组件，当时还有些失望。今天的中标，那么通威做组件实锤了。通威做组件优势很大，有硅料、有电池片，直接配套组件，未来干到前五问题可能性很大。

但我不觉得通威在组件上相对对手有什么成本上优势，唯一的优势就是咱硅料赚得多，有钱扩产。只是你在组件环节赚钱与否要看内卷程度，通威是很难独立于企业单独盈利的。

对于主材的内卷，我的做法是：

1.选择上游设备和耗材，你们随便卷，对于我来说还是利好。

2.组件估值太高，内卷后，更多是会拉低估值，可以选择一些光脚者。

3.选择差别化竞争者，在该环节是有比较技术优势。