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政信定融很安全,我该怎么选项目
阅读 1025发布日期 2022-09-23

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主营业务


一是城投公司的主营业务。城投公司市场化转型,提得最多的,仍是由建设转为运营。如果仍是进行城市基础设施建设与维护,相当于客户仍是政府,虽政企分开,影响不大。如果仅是运营城市的水、电、热、交通这些,业务具有垄断性,且有稳定的现金流,风险仍是极小的。如果换成工业园区的运营,实实在在地与企业(包括国企及一般工商企业)发生往来,其风险必然增大。假如城投公司原有的主业仅是投融资,转型为国有金融类企业,风险则更大。


因此,现阶段选政信定融,仍优先选择融资主体为城市基础设施建设或土地整理类的城投公司。一方面这类城投公司有实实在在的业务,另一方面,这些业务的指向均为政府。

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债务压力

二是城投公司的债务压力。政企分开,政府不再干涉企业经营,企业债务将由企业偿还,这会进一步加大某些城投公司的债务压力,尤其是本身债务压力较大的城投公司。这里主要关注几个方面:一方面是城投公司的债务规模。城投公司的资产质量并不高,如果债务规模过大,负债率过高,风险自然加大 。另一方面是城投公司的债务结构。非标债务期限短,成本高。如果非标占比过大,势必会造成集中兑付压力,违约风险加大。

因此,在选定主体的情况下,还需要考察融资主体的债务压力,以防两年后融资主体融资渠道变窄,加大兑付风险。


综上所述,现阶段的政信定融产品,仍以有来自政府的主营业务收入的城投公司,且债务压力不大的主体为佳。