从股市的本质来说 ， 股市有一个非常有用的功能 —— 实现正向循环 。

如果股票市场上有越来越多优秀的公司上市 ， 如果这些公司处在长期上升的通道中 ， 它们通过股市融资能够扩大经营规模 ， 创造更多的商品和服务 ， 投资者能够通过投资这些公司实现财富增值 。 人们财富增值后会进行更多消费 ， 消费又会带动企业进一步扩大生产 ， 这是一个典型的正向经济循环 。

01

投资和投机两种行为的结果不同

股市是一个资源配置的场所 ， 能够把社会的众多要素调动起来 ， 这是股市的一个重要功能 。 但股市中的参与者 ， 一般分为两类 ， 一类是投资者 ， 另一类是投机者 。 投资者关注的是公司未来的发展前景和经营状况 ， 投机者关注的是股市中其他参与者的短期买卖行为和心理 。

投资和投机这两种行为的结果会有什么不同 ？

对于投资者而言 ， 尤其是秉承价值投资理念的投资者 ， 如果所投资的公司利润能够实现长期持续的增长 ， 那么投资者所获得的投资回报会持续增加 。 而投机者只是预测他人短期的买卖行为 ， 股票价格的涨跌 ， 那么最后必然是零和结果 ， 所有的投机者买卖股票所获得的利润和产生的亏损加在一起 ， 总和为零 。 投机者的行为对经济 、 对公司的利润增长不会产生影响 ， 只是不同参与者之间的博弈 。 这就是投机和投资最大的区别 。

虽然股市中无法彻底杜绝投机的行为 ， 但真正推动股市长期发展 、 实现正向循环的是投资者 ， 尤其是价值投资者 。 在资本市场的发展历程中 ， 每隔一段时间投机行为都会引发一场危机 ， 比如2000年科网股泡沫破灭 ， 2008年的全球金融危机 。

对于普通投资者来说 ， 比较简单可行的方法是 ， 投资于指数基金或者有长期优秀历史业绩的基金产品 。 长期持有指数基金能够带来与经济体整体发展增速相当的回报 ， 因为在长期持续的经济增长过程中 ， 股市主要指数能够代表经济体中上市公司的整体发展 ， 能够反映出经济体的整体表现 。

02

建立自己的投资能力圈

投资者 ， 尤其是秉承价值投资理念的投资者 ， 核心是做好公司基本面分析 ， 去分析所投资的公司未来的前景和表现 。

第一 ， 投资者建立自己的能力圈 ， 必须真正了解自己所投资的标的 。 比如 ， 这个行业竞争环境如何 、 行业前景如何 ？ 投资者要弄清楚这家公司利润的来源 、 将来的利润情况大概率怎么样 ， 这家公司在行业中的地位如何 ， 公司的管理层是怎么管理的 ， 公司的竞争优势能不能持续 ？ 这个过程可以看做是投资者能力圈的建立 。

第二 ， 从企业股东的角度去看待企业 。 巴菲特说过 ， 买股票其实就是买公司 。 投资一家公司的股票 ， 意味着你成为这家公司的股东之一 ， 当你把自己视为公司所有者时 ， 就会对公司充满兴趣 ， 比如在公司调研时可以和员工聊一聊公司的管理 、 人力资源制度等 ， 比如跟公司的上下游合作伙伴了解更多公司的信息 。

第三 ， 根据自己的兴趣和机会来主导自己的研究 。 每个人的兴趣点 、 能力圈 、 投资机会都不同 ， 投资者不能盲目跟风别人去研究 。 投资者只需要把自己的事情做好 ， 对自己发现的投资机会 、 自己感兴趣的标的好好研究 。 真正能够给你带来收益的 ， 是你真正了解透彻 、 做出正确判断的标的 。 最终 ， 投资者长期积累的研究结果 、 投资知识 ， 会慢慢累积成为自己的能力圈 。

03

价值投资者的特性

能够长期践行价值投资的投资者一般有什么特性 ？

首先 ， 价值投资者一般具有独立的品格 ， 关注自己内心的判断 ， 而不太在意别人的判断 。 因为资本市场时刻在变化 ， 投资者会接收到各种来源的信息 ， 很容易受到干扰 ， 也很容易被群体情绪所影响 ， 因此独立的判断很重要 。

其次 ， 价值投资者要比较客观 ， 情绪波动小 。 投资其实是客观地分析投资标的的价值 、 竞争力 、 现金流等 ， 据此判断未来几年公司的前景 ， 所以投资者必须保持一个客观理性的态度 ， 而且不断地学习 。

再次 ， 价值投资者要有耐心 ， 同时也要果断 。 当拿着一个长期向好的投资标的时 ， 投资者要有足够的耐心 ， 抵御短期波动的影响 ， 实现长期持有 。 当发现好的投资机会时 ， 投资者也要能够果断出手 ， 毫不犹豫地下注 。