从2018年资管新规落地，到2021年过渡期的正式结束，国内资产管理行业全面开启净值化时代，刚性兑付彻底被打破。

回顾过去十年资管行业的发展和变迁，“资管新规”对信托业发展提出了新要求，推动信托业进入高质量发展的新阶段。

资管新规严格要求防控风险，把防范和化解信托业务风险放到更加重要的位置，持续压降融资类、房地产信托业务规模，降低通道业务规模。房地产信托占比从2019年的15.1%下降到2022年二季度的9.5%，融资类信托占比从27%下降到15%，以通道业务为主的单一资金信托规模占比从37.1%下降到19.6%。

在大资管领域，信托公司未来的整体定位应该是以“资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托”为主的综合金融服务机构。这一定位主要是由于信托具有其他金融子行业不具备的独特优势。

首先，在综合优势上，信托可以通过发放贷款、股权投资、投贷联动、收益权融资、资产证券化等方式，为客户提供综合金融服务。

其次，信托具备灵活优势，可以根据委托人的意愿灵活设计，信托目的自由，信托财产类型多元，信托财产管理方式、信托利益分配方式都可以灵活约定，满足经济社会发展中的不同类型的财产管理需求。

第三，信托具有长期优势，其风险隔离功能可以防止信托成立之后因为当事人的变化而被迫终止，非常适合财产的长期管理。因此，信托可以为实体经济发展提供长周期资金支持。

最后，信托具备创新优势，应用范围广泛，在金融市场创新中始终走在前列。近年来信托在企业破产重整、预付资金管理、特殊人群照护等方面进行创新探索，得到了监管部门和社会各界的肯定。

从大资管行业来看，未来信托公司的高质量发展必须实现两个转变：一是业务结构的转变，二是收入结构的转变。

在业务结构方面，信托公司要提升资产管理类信托业务水平，大力开展股权投资、证券投资等投资类信托业务，助力经济增长和高质量发展。要做大资产服务类信托业务规模，资产证券化业务要延长业务链条，家族信托等高端财富管理业务要提升服务能力，积极拓展特殊需要信托、预付类资金管理服务信托、风险处置受托服务信托等新领域。要发挥公益慈善类信托业务价值，在助力三次分配、共同富裕中发挥积极作用。

收入结构方面，从短期来看，传统融资类业务尽管空间有限，仍有规模基础，在其存续期内，仍将为信托公司贡献一定的业务收入。从中期来看，做大资产管理信托和资产服务信托，是信托公司未来努力的重要方向，可以为信托公司贡献持续稳定的信托报酬收入。从长期来看，随着信托公司资产管理能力的持续提升，受托人可以参与超额投资收益分成，并激励信托公司不断提高专业能力。