巴菲特：你们有没有听说今年的华尔街圣诞大游行被取消了？因为找不到人扮演三个博士和圣母玛利亚。现在市场上有很多机会。市场有时候很糟糕，现在正是这样的时刻。

堪萨斯：伯克希尔投资了几家保险公司，你会不会投资医疗保险公司？

巴菲特：不会。医疗保险非常依赖国家政策，这一行不好做，竞争很激烈，我不怎么看好它。我不喜欢贷损比例高的保单。话虽这么说，但如果医疗保险公司被低估，我还是愿意买进的。

保险是一个很有趣的行业。我们向麦克·泰森（Mike Tyson）提供了人寿保险。我希望在保险条款中增加这样一条免赔条款：假如泰森被女性枪杀，我们不予赔付。不过，他们不准我加这条。

达科他：你最近投资了高盛和通用电气。现在是买进金融板块的时机吗？

巴菲特：除非你理解企业，否则不管什么板块都不应该买进。不过我相信，现在在金融板块中有很好的价值和很大的机会，因为目前它非常不受追捧。该不该买进不是看板块，而是看公司有没有被低估。要知道如何评估公司的价值，预测未来的现金流折现值，然后在留足安全边际的前提下买进，预期的利润要大于当前的利润。不受追捧的东西总是值得研究。假如我是你们，我会去研究一下。

克赖顿：风险因素对你的投资决策有何影响？你投资新兴市场吗？

巴菲特：总的来说，因为我的投资额很大，所以我对新兴市场不怎么感冒。

风险不等于β系数，而是因为你对某件事理解不透彻导致的。我一般有10个筛选器，在我得到一个点子后，我可以用筛选器来筛选。其中最重要的是，我理解企业吗、理解将来的趋势吗（不是今天的趋势，而是5年、10年后的趋势）？

我的损失很少达到净值的1%。我可能反对冒险，但我不反对行动。布朗夫人在76年前用积攒的500美元开设了内布拉斯加家具市场。IBM的老汤姆·沃森（Tom Watson Sr.）说，“我在哪些领域有天分，我就从事哪些领域。”我只在自己自信的领域内投资。当我在1983年买进内布拉斯加家具市场的时候，布朗夫人只接受现金而不想要伯克希尔的股票。为什么呢？因为她不理解股票的价值。她理解现金，她就拿现金。

我可以放过几千个投资点子，只要把选择的几个点子做正确就行了。泰德·威廉斯（Ted Williams，美国著名棒球运动员）写了《打击的科学》（Science of Hitting），他把打击区分成92个球形区域。他知道假如在有效击球点打击，他能打到430；假如有点偏离有效击球点，他能打出350。你得知道自己的有效击球点在哪里。投资的魅力在于，投资是“想打才打的打击游戏”，不像棒球，球来了你就得挥棒。我没有信心的时候可以不挥棒。

在我进行投资的时候，我不在意股价会不会从10美元变到2美元，我在意的是企业价值会不会从10美元变到2美元。要回避债务。我很早就下了决定，绝不让负债超过我净值的25%，除了在刚起步的时候，我从来没有超过过这个值。我喜欢在有利条件下下注。我总是努力争取有利于我的胜率。当我去拉斯维加斯的时候，我不去二十一点桌上5美元5美元地赌。假如有人走进我的房间白送我5美元，那倒不错。我喜欢胜率更高些的游戏。