股东：你们眼下主要的问题是什么？

芒格：我认为我们一直希望好事的发生——尤其在一个人有大量的流动资产以及其它一些相当好的资产和相当数量的流动性时。

眼下我们碰到的问题是我们的钱比合适的投资机会多。不过，还有比这更糟糕的问题。我们不仅现在没有什么了不起的事情可以做，而且就算以前碰到过一些相当不错的机会，我们买入的数量也没有达到我们想要的程度，比如房地美。本来可以多赚几十亿美元的，结果却没赚到。

我的同事沃伦·巴菲特曾经说过，一家具有大量资产——并且你有权力配置这些资金——的公司的好处是不会强制你击球。没人会说你用来准备打击的时间快用完了。你完全可以待在那等待你想要的投球。身处这种状态在过去帮了我们很大的忙，将来可能还会有帮助。不过现在我们确实没有做任何对股价有推动力的、美妙的事情。

但另一方面，我们也没有任何银行和储蓄以及贷款机构所具有的消极特征，它们现在处境艰难。

股东：其它公司的灾难是否会给Wesco带来机会？

芒格：如果我们坚持的时间足够久的话，我们当然希望如此。如果保险行业继续以每年3％的比率增加保费，但损失却以10％的比率上升，那么最终将出现可怕的灾难。如果出现的可怕灾难足够多，这些保险公司的股价就会改变，那样的话机会就出现了。

我们不喜欢当前的情况。但是如果以后情况发生改变，我们具有非凡的承保能力。

股东：今年的年报上有一个错误。

芒格：请掌声感谢这位发现我们尴尬错误的伙计。

最近我首次接触了强生公司的CEO，他给我的印象是：这是一个了不起的家伙。他给我说了他们的收购技巧，在每次收购完成的整整五年之后，他们会举行一个管理层会议，在这个会议上他们将对五年前做的收购进行事后分析——收购的时候他们想的是什么，事后表明这些想法的运行有多好还是没有效果。那些当时提议做这些收购的高管将出席这个管理层会议，接受其他人的评点。

这是一项了不起的制度。有意揭伤疤这个主意对社会有利。但现实是许多人千方百计避开它。强生公司的人却欢迎它。铭记并从你的愚蠢错误中学习是一件了不起的事情。