近期学习价值投资，一直在思考价值投资主要投的是什么，有人说：这还要思考吗？就是投公司呀，股权思维，买股票就是买公司，买公司就是买好公司，好公司就是好行业、好公司、好价格，三好学生。

也有人通过财务分析及生意模式，列出好公司的特点，尤其巴老说的特许经营权、护城河、管理层、ROE等等。看看那些长牛公司，都是高增长、ROE高，毛利率净利率逆天的公司。

所谓好公司财务数据、高增长都是过去式，回头看都是很完美，好的生意模式都是有特许经营权、有护城河的公司，但茅台五粮液刚上市时就没有护城河吗？为什们到2013年才被人们认同。

投资没有这么简单，公司生意模式要看，管理层要看，还要看你的产品与时代是否契合，最主要是时代的需求。

投资就是投企业的未来，没有未来的是不值得投资的。投资就是要洞察时代趋势，只有顺应事物的发展规律才能事半功倍。所有的公司，所有的人短期成功与否当然与个人努力和运气有关，但长期必然是时代的产物。

互联网、苹果、微信、智能机器人都是这个时代的产物，早几年可能就不行。他们主要是契合时代的发展，踏上了时代的高铁。

这让我想起：60-70年代人们结婚时需要三大件：手表、缝纫机、自行车，当时物资困乏，有些需要凭票，不是有钱就能买到，属于紧俏商品，这就是当时的好行业，因此，那是上海手表厂、凤凰自行车厂、永久自行车厂都是人人想去的单位，效益杠杠的，如果当时是上市公司，一定是大牛股。

80-90年，中国改革开放，三大件升级为电视机、洗衣机、电冰箱，市场上电视机、冰箱供不应求，需要走后门，尤其进口电视、冰箱更难买，因此成就四川长虹、青岛海尔等股票。

2000年，随着消费升级，房子、汽车、票子成为年轻人主要需求，尤其住房改善，造成售楼处天天排队，不能马上交定金，恐怕明天就没了，房价一天一个价，还不一定买上，这时，房地产、汽车就是好行业，造就万科等股票，现在房子显然已经不行了，在国家调控政策下，已经很难看到售楼处排队了，汽车也逐渐饱和。

进入2020年，随着经济深入，电商发展，中国已经进入物资过剩的时代，物资极大丰富，人们更多追求品牌，追求精神需求，1499的茅台一瓶难求，金融属性、老酒涨价，造就白酒行业持续涨价，白酒股也一路高涨。

现在到医院看看，人满为患，什么时间人都不少，想住院没床位，想挂号挂不上，有时还得找人才能住院挂号，这种现象何曾相似呀。

所以，好行业就是这个时代需求，人人追求、供不应求、价格上涨也不影响的需求的，只要还存在人人追求、供不应求的现象，就是这个时代需求的，就是投资机会。

只要1499茅台还抢不到，只要白酒还在涨价，只要医院始终人满为患，只要在市场上买不到这种药，这些行业的时代就不会过去，就不会结束。

所有的品牌都是消费升级的产物，是中产阶级的特权。所有品牌厂商都植根于发达经济体，茅台、腾讯股票和北上广深的房子当然是最好的资产。我们所有人都是时代的产物，想一想，未来二十年这些引擎还有推力吗？如果有，推力空间多大？如果没有，新的引擎在哪里呢？

老龄化背景之下，医药行业，在未来十年甚至更长的时间，将大幅度增长，这是可预见的市场需求，甚至在某一年会有100%爆发性增长。

只要数字化的趋势没有停止，那些互联网大厂的净利增速就还在。互联网技术还在发展，智能化会发展到你想象不到的程度，就像当年你想想不到微信一样。每一位投资者面临最大的机会是自己所处时代，要努力做到认知上的与时俱进，对于长期投资者，尤其是身处社会快速发展阶段的投资者，这既是机会又是挑战，革新认知，还是留在被淘汰的认知中，往往决定投资的成败。

投资一定要关注时代的变化，因为我们投的就是这个时代产物。