估值到底是什么？是得到一个数值来衡量股价的高低，但直到现在我仍然没有清晰的方式来计算这个数值。

有很多很小伙伴问我，PEG怎么估值？什么是现金流贴现法？ROIC怎么计算？巴菲特说只看一个指标ROE，ROE怎么估值？

我有一些犯难，这些我也了解有限，有的根本不会算，简单的我也尝试过计算，后来觉得还是算不准，无论如何我对那个数值都没有信心。

但在我后来的投资生涯中，我觉得这些计算好像并没有人们所崇拜的那么重要，不会这些计算也完全不会影响我取得收益。为什么一定要算个准数呢？其实在股市里，只有模糊的正确，和精确的错误，不存在精确的正确。只要你算得准，那一定是错的。

哦，想到了，其实他们做的都不是投资，他们只是想找一个确切的完美的买入或者抛出的价格。他们在投机。甚至为此建立了各种各样的估值模型来给自己的价格提供谜一样的信心。

但要我说，任何估值模型都不能准确称出企业的“体重”，因为企业不会完全按照估值模型“生长发育”。况且说到底，他们利用估值衡量的是股价而已，对于衡量整个企业的质量来说，仅仅算一个数值的话总觉得有哪里不对。

那要是估值没有一个准数，那还有必要吗？有。毕竟巴菲特曾经说过：“一个投资者其实只需要学习两门功课，如何理解市场和如何估值。”

但巴菲特所说的估值，可不是简单的计算财务指标，如果你以为投资真的是这样简单，那么一个高中生就能很好的完成这一切，每一个会计都可以赚取数不尽的财富。

在估值之前，投资人至少要知道几个前提概念：第一，买股票就是买企业，持有的股票是企业的所有权，而不是交易筹码，要选择优秀的企业；第二，市场短期的波动是无法预测的，你的内心要坚定，“市场先生”的出价只能被我们利用，而不能对我们形成诱惑和误导。投资成功的秘诀就是长期持有优秀股权。

如果失去了对企业质量的考察，单纯的以估值高低去指导买卖交易，那我们必然要掉进价值陷阱当中。就像人们喜欢说的一个段子：某某股跌了不少，人们说抄底；然后又跌了，人们再抄底；又跌了，人们继续抄底；然后下跌继续……这还是好一点的，不好的是，不光股价下跌，估值还上涨了，市盈率还长高了，您说这怎么办？陷阱就是，你买了低价资产，但资产并不保值。

所以严禁不考虑企业经营直接靠估值进行投资，因为不良的经营质量随时可以把估值放大和缩小，那时候我们会弄不清楚是市场错了还是自己错了。

所以要说估值到底如何应用？首先还是要研究企业，选一个优秀的好企业，确保先站在成功的基石之上，然后才是考虑估值等等。而高估低估，就是一个大概范围，高估大概在人们的狂欢中，可以减减仓；低估大概在市场的恐惧中，可以捡便宜买入；不高不低的时候，可以分期定投。

“你以为走到的绝境，也许离转机已经不远了。”这句话是我估值的奥秘，它包含着对企业的理解，也包含着对人性的理解。