1.企业首先要确立自己的核心价值观，招的人必须符合这个核心价值观。

2.人才的合适性，往往比合格性重要。

合格性，指的是能力。合适性，指的是对企业文化的认同感。

企业内部培养的人合适性强，有时候企业里某些岗位外来引进人才合格性好。

合适性比较难培养，需要很长时间，有时很长时间也没用。而合格性多数情况下是可以培养出来的。

合格性是可以通过培训提高的，合适性很难改变。企业文化如何传递的问题建议看韦尔奇的《赢》。

许多公司挑人时是首先看合格性的，概率上就容易出问题，许多公司本身价值观就有问题，选人自然就困难了。

3.好公司的收入一般都不是最高的。我在读中欧EMBA时，学过一个很重要的东西——钱是保健因子而不是激励因子。

企业员工的收入其实是保健因子，就是少了不行，多了没用的东西。当然这个多少有时候不一定是绝对值，很多时候会体现为相对值（就是一定比例）。

提升团队的凝聚力靠加钱是没用的，但减少钱会有显著的破坏力。

激励因子大概就是和钱没直接关系，却让大家在一起工作很开心的那些东西，也可以叫利润之上的追求。

4.读中欧时曾经看过企业家最重要的品质是 integrity（诚信），所以大概违背 integrity 的品质可能会是致命的吧，时间足够长的话。

5.实际上，对于一个管理者来讲，重要的事是建立公司的各项制度，设定公司的服务章程，把重要的事都做好了，剩下的事，员工自己就能处理好。

6.我当CEO的时候并没有一个时间分配表，但大致知道什么是重要的。

简而言之，不要让重要的事情变成紧急的事情。

7.我觉得创业最重要的是，创业者会觉得自己的产品或想法，能够提供点别人提供不了的东西。

如果只是想做生意，成功的概率会小很多。

供需失衡的“赛场”大概没人可以在创业前就“选到”的，就算碰上了也很快会掉进红海。

举个简单的例子：茅台的供不应求可不是一个创业者创业前计划好的。

8.凡是员工见到领导就战战兢兢的公司，时间长了都会出问题的。

因为这种公司的员工大多都会慢慢变得没有担待，凡事希望交给上级去决定，效率慢慢会降低。

除非这种公司的产品非常聚焦，大老板确实可以照顾到所有大方面，不然早晚会出问题的。我觉得日本企业这些年在有些行业出问题就是这个原因。

9.关于授权的问题，能比我理解得更好或做的更好的人确实不多。

授权的过程一般是:指示、指导、协商、授权、放权，最后一条是never out of control（只有好的文化才有可能做到这一点）。

这里最重要的还是“做对的事情、把事情做对”。

10.“资本支出大的行业不容易出现好企业”，我同意这个观点。

11.所有的高手都是敢为天下后的，只是做的比别人更好。

我们公司成功不是偶然的，坚持自己的“Stop Doing List”，筛合伙人，筛供货商，慢慢地就会攒下好圈子，长期来看很有价值。

12.敢为天下后，指的是产品类别，是因为你猜市场的需求往往很难，但是别人已经把需求明确了，你去满足这个需求，就更确定。（敢为天下后指的是“做对的事情”，后中争先指的是“把事情做对”的能力。）

13.所谓“商业直觉”不应该算天赋，应该是理性思考的结果。

1.我个人觉得游戏市场有点下滑是正常的。游戏无非就是时间，有些人可能在别的事情上（比如短视频）花很多时间，于是在游戏上就花少了呗。

2.我能理解短视频的厉害。我前段时间看微信里的短视频有时候不小心也能看几个小时。估计这个对游戏也有影响。 

不知道短视频这个产品能持续多久，我自己已经不太看了。

3.（腾讯和字节）两家公司都很有价值，我不确定谁更高。感觉上长期而言人们对微信的依赖会更高一些，但我的感觉未必对，因为我没怎么用过抖音的产品。

无论如何，谁高我都没啥不高兴的。

4.我之前说过Zoom，没啥要更新的。我很欣赏Zoom的创始人和CEO，也觉得Zoom的文化很好，但就是搞不清Zoom的护城河在哪里（或者说商业模式不是很强大）。在看到强大的护城河之前，我是不敢大投的。 

5.我依然觉得特斯拉未来是个苦生意，商业模式不是那么好，尽管他们做成这样已经很了不起了。 

6.直觉上觉得车（包括电动车）的生意很难有特别好的商业模式，现在做电动车的企业10年后到底谁会活下来是很难预测的。

7.多数人对完全自动驾驶可能都有点过于乐观了。自动驾驶要达到目前人对各种路况的识别可能至少还要20年，20年内可能都只能是各种级别的辅助驾驶。当然，辅助驾驶是很有帮助的一个功能。

8.VR出来的头几年我还是花了一些时间去了解的，甚至还去附近几个大学的实验室看过，直觉就是这个产品的受欢迎度恐怕会有点像立体电影。 

一转眼又过去了好几年，当初的感觉还是没能被改变什么。 

9.很多公司都是倒在了借贷上，尤其是在犯错误的时候，很多人一时意识不到，于是会借很多钱来放大自己的错误，最后连回来的机会都没有。房地产行业好多这种例子啊！ 

1.多数人在投资时很习惯去看有没有“把事情做对”这点，从而会很容易掉进短期表现当中。

即使是伟大的企业在“做对的事情”的过程当中也是可能会犯错的，因为“把事情做对”往往需要一个过程。

所谓“长期投资”从某种角度上说，就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。

2.不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。

3.我理解的投资归纳起来就是：买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现。

这就是我说的所谓的信仰的意思，或者说我是从骨子里相信，不会因为任何影响而动摇。

4.投资确实就是买的未来的现金流（折现），未来现金流（折现）最大的保障就是“商业模式”，商业模式里最强的就是“护城河”。

5.能涨价的东西就表示他有“护城河”，能体会出这点来还是很有天赋的。

6.投资是不是好价钱，要从未来看回来。

7.许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。

虽然这两者其实没有什么本质差别，但经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性。

而且投资人会非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。

8.我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。

这些年，我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。

9.如果你马上投入投资行业，最重要的是要保守啊！别因为一个错误，就再也爬不起来了。这里唯一我可以保证的是，你肯定会犯错误的。

10.适合投资的人的比例应该是很小的。可能是因为投资的原则太简单，而简单的东西往往是最难的吧。

顺便说一句什么是“简单”的“投资”原则：当你在买一只股票时，你就是在买这家公司！简单吗？难吗？

11.“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象：一个没有很强企业文化的企业，可以有个很宽的“护城河”。

12.“理性”地面对市场每天的波动，仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。

13.没目标时，钱在手里好过乱投亏钱。如果一有钱就乱投的话，早晚都会碰上个亏大钱的目标的。有合适的股票就买，没有就闲着。鸡蛋放在一个篮子里可以看得更好些。

14.任何人要买的话，必须自己明白自己在干什么，不然你睡不好觉的。

15.价值投资只管便宜与否，不管别人的想法，找自己懂的好公司，别的不要太关心。希腊发生的事和大家有点八杆子打不着吧？

16.伟大的公司要惜卖！伟大的公司卖掉后大概率很难买回来，而且因为手里拿着现金，很可能会投到没那么好的生意，损失会有可能是双重的。 

17.因为买公司是基于好的商业模式或企业文化，所以当觉得这两个方面长期来看出现不可修复的问题时，就要考虑离场了。 

18.PE（市盈率）是个历史数据，可以让你多了解公司的过去，但无法让你决定是不是要投公司的未来。

19.“宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。”这句话不知道怎么传成这样了，意思完全不对！应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误。”

20.我其实也不知道闲钱的定义，我觉得这个需要每个人自己定义。如果你定义不了，大概说明你还没闲钱。

21.号称自己会择时的人，大多最后日子都不太好过。

22.只要坚持看图看线，大概率会有效地避开大牛的。

23.比特币不产生现金流，无法评估，属于不懂不碰的范畴。同理，我也不会投资名画，邮票，古董，郁金香……自己用的不算投资，虽然也可能会赚钱。 

24.没有专门针对“普通人”的应对办法。从投资的角度看，如果你有闲钱的话，多买点好公司，拿着就好了。 

所有的金融危机都会过去的，人类总是会有办法解决问题的，直到最后解决不了为止，那时候也没啥关系了哈。

25.当你迷惘的时候，试试往远处看？看10年，往往比看1-2年要容易很多，看一两年，会比看一两天容易很多。

比如投资上，很多公司其实是很容易知道他们10年后很可能会不行的，那为什么现在要买呢？避开这些公司，你会发现其实你的选择会特别少，但心里会踏实很多。

26.你只要一直本着“不懂不做”，你就会少犯错误。时间长了，你的结果自然比你不懂也做要好很多。这是“要做对的事情”的范畴。