今年伯克希尔股东会现场的一位股东提问:"请查理展开讲一讲，美国的商业地产现状如何？出现风暴的话，损失可能有多大？哪些行业或地区受到的影响最大？另外，还有一位股东，也提了类似的问题，他想知道，伯克希尔是否可能借此机会进军商业地产领域。"

巴菲特的回答：几个月前，我去查理家看他，我们聊了两个多小时。查理和他的一个女儿在家。走的时候，我对他说：“查理，我还是继续做咱们一直做的事。”查理头也没抬，回了我一句：“沃伦，别的咱们也不会啊。”
他说的很对。投资大师们对自己“能力圈”的界定和把握是如此的清晰，从来不会轻易跨过。李录先生也在多个场合提到过：“在投资领域，一定要对自己诚实，对知识诚实，知道自己不懂什么比知道自己懂什么更重要。”

投资的第一要务是保护本金，要避免的是本金永久性损失，这个保护是必须建立在“懂”企业的基础上。市场上每天都有涨有跌，我们买的没涨并没有关系，也不能羡慕别人赚钱，一旦受贪婪诱惑走出自己的能力圈，那必是噩梦开始的地方。

其实，从“懂”这个位置开始，后边的知识理论研究，就不再是小学初中高中大学的那种系统课程了，属于“研究生”课题了，是需要个人或者团队深入研究的细分和差异化领域了，每个人获益的方式可以有差别。希望小伙伴们认真努力投入自己的独立思考。

选股有差异性，其实很正常，因为大家各自能理解的行业和企业是不一样的。360行，行行出状元，懂哪行投哪行。
对于差异化选股导致的收益高低不同，我们并不用丝毫计较，因为投资第一任务是保护本金，第二任务是永远记住第一任务，而懂行是保护本金的条件，谨记真正的风险来源于无知。

买股票就是买企业，认真选择好了，就长期持有。中途有更多的钱，可以在下跌时补仓。

首先顶点和底点并不能被预测出来，都是事后才能看出来，所以我们没必要一定要赌一个顶点和底点，将它们划在一个大概的范围就行了
其次，说到预测，这跟投资市场确实密不可分，也是最重要的事，人人热衷于预测，因为一旦预测正确就可以获得想要的回报。但是百年投资史以来到现在，人们还在预测，原因并不是因为有人预测的准，而是没有人预测准过。如果有一个人可以预测准，那么他的镰刀必然可以收割全世界。所以我们要尽量把预测的难度降低降低，时间越短的预测正确率越低，而损失也越快。我们把眼光放长远，很多预测就有了更大概率的正确。

查理芒格曾经说巴菲特非常擅长“什么都不做”。

芒格说:“赚钱的秘诀是节约支出、生活简朴。沃伦和我，我们年轻没钱的时候，我们都是省着花钱，把钱攒下来投资。坚持一辈子，最后很富足。我们能成功，不是因为我们善于解决难题而是因为我们善于远离难题，我们只是找简单的事做。”

最后，巴菲特说：从最聪明的人身上汲取聪明，这就是投资和人生最大的捷径。