按照东方财富全A指数，9月20日的两市总成交额为5732亿，是今年第一次在6000亿以下，上次是2022年12月23日，成交额为5851亿，2022年共有三个交易日在6000亿以下（另外两次分别为2022年9月30日的5606亿，2022年10月11日的5636亿），而2021年全年都在6000亿以上。

成交量低表明了当前市场的低迷，高频交易者们觉得没有什么赚钱（收割）的机会。因此机构也好、个人也罢，都不愿意做什么交易。

那么这是好事，还是坏事呢？如果仅从分配的角度，而不看不同人的消费和投资偏好、工作激励，市场的成交量高低似乎跟整个经济没有什么关系，短期的股价变动带来的是财富的再分配。当然，现实中并非是这样运转，不同人确实有不同的消费倾向、不同的工作意愿，合理的财富分配有助于经济增长。

如果少部分人积累了太多的财富，虽然他们的消费金额可能更多，但是更多是购买奢侈品之类的，价值量似乎很高，但仍然只是受惠于少数人，同样的产品，奢侈品和普通产品，花费的劳动力并没有什么差别，并没有更多的人因为奢侈品价值量高就参与分配。相反，普通人的因为总人数多，其消费的产品直接带来量的提升更多，反过来又受惠更多的人。

而回到具体的个体，证券体系的从业者大概就不喜欢低迷的市场，因为这意味着他们从经济蛋糕中少分了一些财富，比如券商，经纪业务直接跟成交量相关；而承销保荐业务也会因为市场估值低，要么企业不愿意上市和再融资，要么就是融资金额减少（因为要稀释更多的股份），从而得到的承销保荐收入降低了。

对于普通人是什么情况呢？低迷的市场并不会活跃的市场境遇更差，反而这个时候市场普遍低估，危险系数更小；并且，低迷的市场环境下，人们也压根就不会兴奋过度（尤其是前面的好消息，导致追“高”之后）。

普通的投资者缺少什么，一是缺专业的认知能力，尤其是缺乏评估价格高低的能力；二是缺强大的情绪控制能力，独立思考能力有所欠缺，很容易被市场情绪带动；三是缺第一手的信息和市场影响力。当然，还有其他的一些原因，让普通投资者很容易为资产支付错误的高价格。

市场的很多交易，其实都是无效的交易，难道真的有那么多买卖理由吗？通过短线如果赚到了钱，基本上是来自其他人的钱包。毕竟，股市中只有能赚的就是两种钱，一种是企业分红的钱，一种是别人钱包里的钱。

能从别人钱包里赚钱的人总是极少数，因为大部分人都是那个“别人”。网络上看到的短线成功者，都只是少数人，如果没有被收割的普通人，那么这些少数人并不会这么富有。

而普通人之所以会参与零和博弈的游戏，来自人性的贪婪，内心认为、期望别人是那个“大多数”（没有谁会觉得自己平凡，尽管这是事实），而自己则是幸运的“少数”。现实是，大多数人都是那个“大多数人”。

市场中我们更适合普通人投资的是愚笨的办法、慢慢变富，回到投资的本质，买好公司，但是坚决避免为好公司支付过高的价格。如果每个人都坚持这样的原则，那么市场很可能就不会像现在所表现的那样，十几年如一日，一直在3000点左右徘徊。

所以说，从某个程度上，低迷的市场毋需过于担心，更应该担心过于狂热的市场。

资金都是逐利的，低迷市场下，如果没法通过高频交易赚钱，短线资金的热情会减退，长线的价值也逐步体现出来；一个良性的资本市场，更应该关注企业的长期成长，而企业的长期成长，会让资本市场具备造血功能——红利可以再投资嘛。

而短线少了，社会可以腾挪出更多的时间，做一些对社会有意义的事情；企业专心于手头的工作，而不是造个大新闻，让股价来一次大的波动。

就像种树一样，只要每天定时浇水就行了，而不是这个来摸一摸、那个来敲一敲，这个施点肥，那个松个土，数不一定能长得好。

有时候就想，对量化的交易单日2万笔交易监控还是太宽松了，还不如直接限制单日不得超过100笔交易，多余的交易，除了财富再分配，对于社会并没有什么贡献。当然，这样的规定是不太可能出来的（其中有很多利益），并且，就如芒格所说的，金融机构都具有多动症。

对于二级市场而言，交易的意义体现在正确定价上，不过在一个散户思维的市场，资本市场很难发挥出定价的作用——毕竟资金都想着利用人们的散户思维赚钱。

回到交易量的话题上，如果在一个高换手的市场中，大部分人都亏钱；那么还不如一个相对低频交易的市场，更有利于财富积累。