《韬晦术》是明朝中期杨慎写的一篇文章，杨慎最有名可以说的是那一曲《临江仙·滚滚长江东逝水》，还做了老三国演义的主题曲，想必大家都有所耳闻；当然，说到他老爹杨廷和的话，那就更加有名气了，是当时国家最有权势的几个人之一。杨慎早年年轻气盛（不过人家有气盛的家底，也有那个才华）、禀性刚直，所以也碰到了一些钉子，或许《韬晦术》就是他的一个对过去经历的反思。

“韬晦”其实跟我们熟悉的成语“韬光养晦”是相通的，“韬晦术”就是韬光养晦之术。“韬”是隐藏的意思，“晦”也是昏暗、不明显的意思。

我觉得这篇文章的一些道理对于我们做投资有一定的帮助，比如告诉我们要懂得隐藏自己的锋芒，要守得住寂寞，并知道静静地观察市场的波动。因此决定跟《守弱学》《孙子兵法》一样逐篇展开。

该文的第一卷是《隐晦》，讲的是为什么要韬光养晦。首先看看原文。

东坡曰：“古之圣人将有为也，必先处晦而观明，处静而观动，则万物之情，必陈于前。”

夫藏木于林，人皆视而不见，何则？以其与众同也。藏人于群，而令其与众同，人亦将视而不见，其理一也。

木秀于林，风必摧之；人拔乎众，祸必及之，此古今不变之理也。

是故德高者愈益偃伏，才俊者尤忌表露，可以藏身远祸也。荣利之惑于人大矣，其所难居。

上焉者，守之以道，虽处亢龙之势而无悔。中焉者，守之以礼，战战兢兢，如履薄冰，仅保无过而已。下焉者率性而行，不诛即废，鲜有能保其身者。

人皆知富贵为荣，却不知富贵如霜刀；人皆知贫贱为辱，却不知贫贱乃养身之德。倘知贫贱之德，诵之不辍，始可履富贵之地矣。

杨慎《韬晦术·隐晦卷一》

一、处晦而观明，处静而观动

苏轼的这句话来自《朝辞赴定州论事状》，收录在《苏轼集·第六十四卷》，应该是东坡先生写给宋哲宗的奏章。

为什么要“先处晦而观明，处静而观动”呢？一方面是因为人成长都是一个过程，刚开始的时候，通常都不够显目，没有什么权势、名望、财富，因此有一种“不得已”的意味。但是这不是最重要的。

最重要的是另一方面，因为“当局者迷，旁观者清”，人们在评估外物的时候，都需要有一个参照物，同时人们的思考都对客观环境有一定的要求（要求安静），加上人的精力限制，因此在“明”的时候，一般人很难“观明”，在“动”的时候，很难“观动”。

尽管绝大部分活动，都需要临场应变，但是临场应变后面常常需要有足够多的训练作为支撑，形成思维或者肌肉记忆，然后碰到事情才能够迅速反应。训练时候，也需要“处静而观动”的过程，竞技体育中，基本都会配备教练员，运动员在场上打，教练在场下看，并持续进行点拨。

做投资自然也是同样的道理，不能没有对市场的观察就直接上，而观察务必远离市场——如果你某天想要做交易，那么在做交易的时候通常是无法深入思考行情走势的。我们的各种投资理念，都需要在“静”的时候提炼。

二、木秀于林，风必摧之；人拔乎众，祸必及之

古今有很多这样的例子，也是自然和社会规律。我们可以想象“木秀于林”的场景，事实上，林中的所有树木都会遭遇到风，但是如果跟其他的树木一样高，那么所有的树木会浑然一体；而如果有一棵树比较高，那么高出来的部分就独自受风摧残了。

而人更有嫉妒和攀比之心，如果看到身边某个人出类拔萃，心理常常会感觉到不舒服。所以人类社会“人以群分”，相近地位的人往往会在一块，所以彼此都觉得其他人没什么特别之处，不存在某个人“拔乎众”的情况。

所以，我们需要在“秀于林”“拔乎众”之前，培养自己的力量，不仅仅是自身的力量，还有其他人的力量，团队的力量。看看古代的政治角逐，都有长期的羽翼培育的过程，玄武门之变，李世民和李建成周围都有一群人，正因为有羽翼，在风暴吹来时、祸患降临时，才能够一起抱团取暖。

投资中，普通人需要把握的是可持续的行情，并警惕那些突如其来的行情，那些没有根基、估值却高高在上的股票，迟早就跌下来，并且会跌得很惨。

三、上焉者，守之以道，虽处亢龙之势而无悔。中焉者，守之以礼，战战兢兢，如履薄冰，仅保无过而已。下焉者率性而行，不诛即废，鲜有能保其身者

有些翻译将“道”理解为“道德”，显然这个解释过于狭窄了，我将“道”理解为客观规律，人与人相处的规律、追求名利的规律等等；“礼”可以理解为待人接物的礼节，实际上是一种相对差那么一点的规律，差就体现在“礼”具有静态性，规规矩矩，缺少变通，但是不会犯错，所以能够保身。

对于投资而言，其实也可以按照同样的差异分为三种：第一种是尊重客观规律，并能够根据基本面变化、估值状态变化做出灵活的改变；第二种是保证不犯低级错误，规规矩矩地遵守某个特定的规则；第三种则是情绪化投资者，率性而为。

不同的方式，会有怎样的结果，早已注定。

我们都向往“率性而为”的境地，而且电视剧里面，有很多这样的人，因为故事性很强，只不过现实生活中，如果不加思考、率性而为，往往会很惨。即便是拼家室，即便是杨慎那样的，也不免遇挫。